原文标题：高盛：M8级 CCL今年将成长三倍多 有利台光电及台燿
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发布时间：2025-03-13
记者署名：记者张瀞文
※原文无记载者得留空
原文内容：
高盛证券发布“台湾铜箔基板（CCL）产业”报告指出，CCL开始出现供应短缺迹象，代表
产品组合改善及一线供应商获利提升。在台股中，高盛重申台光电（2383）“买进”评级
及目标价865元，对台燿（6274）重申“买进”评级，目标价从305元调高到330元。
高盛指出，一线供应商第1季接近或已经产能满载，M8级CCL快速成长，今年整体潜在市场
（TAM）可望年增至少三倍，有助于推升台光电月营收创历史新高，今年以来年增率高达8
7%，因为台光电在全球M8级CCL市占率达95%。
高盛之前已提出玻璃纤维短缺的问题，预期今年高阶玻璃纤维供给大多年增 100-150%，
但需求将成长三倍以上。高盛判断，台光电可能开始战略性放弃一些 M8 级CCL订单，到
今年底的市占降到70-80%。
高盛指出，在未来数季，来自台湾（主要是指台燿）、中国大陆及韩国的竞争对手市占将
提高。不过，M8 级CCL市占重新分配的驱动力不是产品品质、生产能力或良率变化，而是
零组件供应及产能限制。
高盛估计，M8级CCL对台光电营收的贡献将从2024年的8%，增加到2025年第1季的20%，再
急速成长到今年第4季的38%，对2025年全年的营收贡献将达29%。至于台燿，今年在M8级C
C的市占至少可达10-15%，对今年营收贡献将达23%。
在价格方面，由于第1季铜价上涨，一些低阶供应商在过去数周已提高产品定价。至于高
阶产品，也出现一些价格上涨的早期迹象，包括铜价上涨、高阶CCL 供应商停止价格竞争
、供给短缺等，这可能是台光电及台燿具备上行潜力的关键驱动力。
高盛指出，以今年的预估获利来看，台光电只有14.5倍，台燿更只有10.1倍，都低于过去
12个月平均的15-20倍，加上未来数个月将有多重催化剂，都有望推升台光电及台燿股价
在未来数个月稳健上行。
心得/评论：
两档本益比都好低
台光电 现在580 目标865
台燿 168 目标330
这是什么超级送分题

丸子

…台燿目标价喊高多久了有上去过吗？

不止台燿 现阶段7成的股票都委屈啊