原文标题：期权交易员正在为美股崩盘做准备
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发布时间：2025/3/4
记者署名：Joseph Adinolfi
原文内容：
芝加哥期权交易所全球市场(Cboe Global Markets)的最新数据显示，期权交易者正在准
备应对一场即将到来的股市崩盘。
芝加哥期权交易所全球市场的Mandy Xu周一与MarketWatch分享的一份报告显示，上周与
芝加哥期权交易所波动率指数(Cboe Volatility Index，又称VIX，或华尔街的“恐慌指
数”）挂钩的深度价外看涨期权的需求激增。
道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，该期权需求激增之际，标普500指数和纳
斯达克综合指数等美国股市指标刚刚创下了自去年9月份以来的最大两周跌幅。
随着标普500指数最近的下跌推动许多看跌期权合约进入价内，交易员似乎从与该指数挂
钩的看跌期权中获利了结。这导致标普500指数看跌期权的“偏斜度”有所缓解，偏斜度
衡量的是价外程度更高的期权合约相对于更接近获利的期权合约的需求。
但与此同时，深度价外VIX看涨期权的需求激增。这些看涨期权与VIX挂钩，如果该指数飙
升至50上方，这些期权将获得回报，这表明对崩盘保护的需求仍然很大。
Xu在与MarketWatch分享的报告中表示：“事实上，周四是高行权价（50以上）VIX看涨期
权买入量有记录以来的第二高，一位客户买入了超过26万份行权价在55-75之间的5月份看
涨期权……总成本为1,070万美元。”
芝加哥期权交易所的一位代表说，实际上，芝加哥期权交易所的数据显示，客户对深度价
外VIX看涨期权的净买入量飙升至近25万份合约，创下自2023年5月4日以来的最大单日买
入量。
去年8月5日盘前交易时段，VIX一度飙升至50上方，当时对美国经济增长的担忧以及日圆
套利交易的突然平仓重创了全球市场，导致华尔街恐慌指数盘中一度突破65，为2020年4
月以来的首次。
然而，该指数最终收于38点左右。一些人猜测，早盘的飙升可能是由衍生品市场的流动性
问题造成的。
FactSet的数据显示，VIX自2020年3月以来从未收于50上方。
该指数上周五收于略低于20点的水平，与其长期平均水平大致相当。对于波动率交易员来
说，VIX 20点的水平意义重大：若该指数高于20点，就意味着市场动荡；低于20点则表明
市场平静。
美国股市周一表现挣扎，先前供应管理学会(Institute of Supply Management)公布的最
新制造业报告显示，2月份制造业活动出现萎缩。这在一定程度上导致亚特兰大联储银行
的GDPNow模型对第一季度GDP增幅的预期降至-2.8%。如果该预测成为现实，这将是美国经
济活动自2022年初以来首次出现季度萎缩。美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)确认
将从周二开始对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税，并对中国商品加征10%的关
税，之后市场跌势在周一后市加剧。
标普500指数下跌104点，跌幅1.8%，纳斯达克综合指数下跌497点，跌幅2.6%。道琼斯指
数下跌649点，跌幅1.5%。
芝加哥期权交易所还披露，与标普500指数挂钩的所谓“零日”期权的交易活动在2月份飙
升至历史新高。上个月，即将到期合约的交易量占所有与标普500指数挂钩合约交易活动
的56%。
在期权交易中，看涨期权是指如果标的资产或指数上涨超过某个特定水平（即“行权价”
），那么看涨期权就会获利。另一方面，看跌期权是指押注标的资产价格下跌或用作对冲
的合约，如果标的资产或指数跌破行权价，那么看跌期权就会获利。
在与VIX挂钩的合约中，如果标普500指数突然大幅下跌，VIX相关看涨期权最有可能获利
。鉴于VIX是一个波动率指标，它通常在市场动荡时急剧上升。
在这两种情况下，标的资产都需要在有利于期权持有人的方向上以足够的幅度突破行权价
，才能覆蓋支付的期权费。
心得/评论：
美股这两年大牛市期间 一直都有人跳出来喊美股泡沫美股崩盘
喊了这么多次 这次会不一样吗?

经济这么好是要什么崩什么

最近震荡这么大 早就很多人观望 要崩也是拉到等人全面乐观再来崩看到新闻利多消息=出货利空看空消息就全力放空？逻辑怪怪的吧https://i.imgur.com/0vvCrw5.jpeg台股政府进场护盘通常是相对低点 这次是22k进场 底部这么高还有人吹空头喔当然也有可能是别人恐惧我贪婪别人小亏我破产等到你真的看得懂要进场的时候差不多就要出货了 买在别人不敢买 卖在别人不想卖

很准时的周末鬼故事

正在崩 哪边是底不知道

这逻辑就很好笑 看多消息当出货 看空消息就坚信不移 那不就是不管怎样都只看空吗？

放这种消息感觉要诱空，主力没那么善良预告崩盘可能诱空嘎烂

嘴人识别能力的 川普最近这些政策哪个是最近才知道的？几乎都是刚上任甚至上任前就已知 当下有更大下档风险没有出来示警 甚至美股继续创高 等到跌10%了才出来喊不就标准看跌说跌 或别有居心

每天喊总会喊对一次

会这样报就是不会崩啦傻蛋

空蛙继续壮胆

笑死