原文标题：台积电砸千亿美元“换4年免死金牌”！美版台湾科学园区将诞生？陆行之：
半导体库存变黄金
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发布时间：2025/03/04 11:07
记者署名：财讯中心
原文内容：
美国总统川普与台积电董事长魏哲家于美国时间3日宣布，台积电将大幅加码对美投资100
0亿美元（约新台币3兆2915亿元）。对此，知名外资分析师陆行之今日（4日）在脸书发
文指出，此举等同于台积电获得未来4年的“免死金牌”，并点名全球设备大厂与CoWoS技
术相关族群值得关注。
陆行之在脸书发文指出，台积电宣布未来4年要再花1000亿美元投资美国厂，应该算是买
到4年的免死金牌，加上之前的650亿美元还没花完的，每年至少投资超过300亿美元在美
国厂，如果台积电资本开支维持在35%营收的capital density，美国厂资本开支应该会超
过台湾厂资本开支，应该考虑去亚利桑那州投资房地产，以后肯定出现一个美国版台湾科
学园区。
陆行之提出8点分析：
1. 选择花了1000亿美元扩大建厂的免死金牌选项，应该就不用选被强迫投资/技术转移阿
斗了吧？在美国厂大量出货前，台湾出口到美国的芯片，应该就不会被课重税了吧？还是
你们觉得是一码归一码，一个一个来？
2. 全球高阶半导体涨价趋势确立，如果客户转嫁成本，以后电子、AI算力产品会越来越
贵，现在的半导体库存以后变成半导体黄金的概念。
3. 分析师可能要重新算一下未来4年台积电的资本开支，明/后年的年度资本开支破500亿
可期待，可以关注一下全球设备大厂，以及CoWoS产能，研发部门（之前魏总说最先进研
发会留在台湾，现在可能有所改变) 到美国也躲不掉，势在必行。
4. 分析师们可能要重新算一下未来4年台积电的折旧费用，研发、管理费用对毛利率及营
业利润率的影响，如果计划顺利执行，加码量产的数年之后，长期毛利率应该无法维持在
之前目标的53%以上，当然计划100%进行的可能性不高。
5. 如果台积电都躲不掉，相信川普也会重税欧洲，韩国、日本半导体大厂不来美国投资
，如果不来美国，应该也会加码使用台积电美国厂的晶圆代工制造来避税。
6. 如果美国消费者需要的芯片都尽量在美国制造封装，苹果/三星手机、电脑、服务器、
车子的组装厂及相关材料厂也势必将往美国移动。
7. 1000亿美元是现在宣布，但每个计划都有动态调整的变化，如果美国客户先进制程需
求转弱，1000亿美元投资最后被砍成成500亿美元也是有可能的。
8. 4年之后怎么办？不管美国政府是否又换人，美国制造趋势很难逆转，美国当地的科技
电子产品通货膨胀很难降低，美国人出国全球买透透，走私避税赚机票钱可能会发生，还
有就是在美国读书不要都选电脑科学的软件工程，尽量选电机电子工程或是机械工程，材
料，物理/化学也很重要，哈哈。
心得/评论：
台积电将大幅加码对美投资1000亿美元，半导体首席外资分析师陆行之在脸书发文指出，
此举等同于台积电获得未来4年的“免死金牌”!!!