※ 引述《onekoni (一猫人我的超人)》之铭言：
: 借贷是风险吗？
: 是，又不是。
: 是的原因是没想清楚就借，那不如不借。
: 不是的原因是，天然的通膨减债、善用对冲工具就能把风险降到比不借还低。
: 比方说你借100万，利率2.5%，七年。
: 月需还款13000。
: 这100万拿去投资，等于每年通膨3%（自然平均值）帮你还0.5%。
: 然后如果你本来就有基础的投资部位，然后每月孳息回买，借钱出来投入，只是提早让
孳
: 息回买实现。
: 比方说我有资产配置的需求，除了股票，还质押买400张投等债ETF，每月配息大概2万
，
: 强制回买，才有复利效应。
: 但我也可以直接借100万，在利率高位直接一次回买质押，变成630张，配息变3.2万左
右
: ，拿去还还有余裕回买公债当保险。
: 由于投等债缺点就是要很长的时间再投资，才能提领完报酬（约20年），以及碰到金融
海
: 啸会跌15%左右，因此透过借贷质押系统反而：
: 1.提高报酬，因为在利率高位回买，提早产生更大的复利效应。
: 2.降低风险，因为相较裸奔400张投等债，有公债抵销暴跌风险。
: 借贷就是提领金流出来的中性工具，可以提领工资，也可以提领债息，提领工资怕意外
生
: 病失业，提领债息就没这问题了。
是这样的
我是Coast FIRE 海岸消防这方面的专家
或称杠杆理财达人
退休规划这个课题
一直是一个深奥的学问
一般来说在精算师二级考试里面的一道重点题
因为一班人需要的退休理财规划
需要包涵相当多参数
家庭年开销 家庭开销增长率(通膨率) 平均薪资成长率
退休后开销百分比 退休金占在职薪资百分比
然后再根据你的当前年龄 目标退休年龄 死亡年龄
去推估你的所需年报酬率
但重要的是你每年的重大开销需要列入在不同年份计算
一班人不同年龄重大开销如 结婚 生小孩 买房 买车 孩子上大学 卖房 退休旅游
所以退休规划一直不是一个单一复利公式
这个碍于版权问题 请大家自行在网络找试算表
至于杠杆投资这方面
主要量化风险的指标有两个
大概是Max drawdown 和 Value at risk
或简单用 Sharp ratio 来看待一整个投资组合
量化就是统计
统计数据越大时间越长 越具有参考意义
直接看答案的话
过去30年
SPY 股债 6/4 配 Sharp ratio 0.74
SPY 股债 10/0配 Sharp ratio 0.69
就如巴菲特所说
大部分组合都输给大盘
所以只看SPY 就够了
而提高收益的方式就是加杠杆
股债 6/4配加上 1.07倍杠杆
收益可以跟单买 SPY一样多 但标准差以及Max drawdown都比单买SPY一样好
至于加杠杆的方式
如同天文学家伽利略所说
给我一根够长的竿子 我就能举起地球
除了跟银行借钱以外 或是单腿买call之外
可善用 Call stock put 不灭定律
正股delat 恒为 1
Call delta 1 ~ 0
Put delta 0 ~ -1
单腿买call ITM
操作代表如 国会山庄女股神 裴洛希
擅长买ITM Call 代替正股
但人家有内裤线
而且 call 会有时间耗损
或者比较进阶的做法
假设你持有100正股
只要再卖出 delta -0.07的put
相当于券商 1.07倍杠杆
但这是属于高难度操作
因为 delta 不是线性函数
gamma是 delta得加速度
越接近到期时间 delta 增加的越快
所以这种无成本开杠杆方式有学习成本
需要一直rollover 到 delta 维持在你想要的杠杆delta
新手不建议
如果你跟银行信贷 加上券商的融资额度
其实是有 5 倍或以上的杠杆
至于都说量化风险了
过去30年 SPY max drawdown -52% 2002年
QQQ max drawdown -82% 2000年
所以基本上你安全度过所有黑天鹅
因为量化就是统计
过去30年内 SPY 一直开杠杆1.5x的都在 2002年爆仓
历史不保证重复发生
但如果发生在你投资的第29年
你就会破产
一定 ipad 债券
有图为证
99 TLT
https://i.imgur.com/mlZwbam.jpeg