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原相Q1仍看淡季循环，Q2起游戏机受期待
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发布时间：
2025/02/07 11:21
记者署名：
记者 罗毓嘉 报导
原文内容：
IC设计原相(3227)历年来Q1多走传统淡季循环，营收估继2024年Q4呈现连续2个季度的季
减，并连带压抑毛利率表现空间，惟原相出货给游戏机大厂的传感器产品线，随着游戏机
客户的新款主机将在Q2正式发表，后续销售动能颇受市场期待，亦可望为原相营运带来相
应的动能。
事实上，相较于新款主机所对应的游戏软件、以及主机本身硬件规格的提升，玩家社群更
在意的是，新主机登场开卖后，会不会面临缺货、导致黄牛高价转卖等乱象？对此该游戏
机大厂也在日前表示，新款主机将在发售前备妥充足库存，这对于原相所处的供应链而言
也是好消息。
原相将在2月13日举行法说会，届时针对各产品线的近期动态将释出进一步的说明。
以原相的产品组合来看，鼠标应用仍占最大宗达60%左右，而游戏机产品占比约为10%，其
他产品则合计占比约30%。
针对2025年初步展望，原相认为，在包括人员调薪、新产品开发支出，以及提升研发人力
编制等影响之下，2025年的营业费用预期将会略高于2024年的水准。
2024年原相营收为83.62亿元，年增43%；2024年前3季税后盈余为12.57亿元，较前年同期
的5.22亿元呈现逾倍的成长动能，EPS为8.68元。
心得/评论：
法人估计原相营收估继2024年Q4呈现连续2个季度的季减，并连带压抑毛利率表现空间
但接下来SWITCH2上市有机会带动一波动能
但今年营业费用会略高于去年 加上仍然以鼠标应用为最主要营收
2024营收开得不错 今年能否继续成长将是一大挑战