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xephon 2025-02-03 07:45:03原文标题：外资挺 台积股价拼开低走高
原文连结：https://www.ctee.com.tw/news/20250203700057-430201
发布时间：2025.02.03 03:00
记者署名：简威瑟
原文内容：
台股农历年假不平静，美国总统川普抛出将对半导体课征关税，准商务部长卢特尼克（Howa
rd Lutnick）甚至称“台积电利用了美国”，矛头指向护国神山台积电，外资圈高度警戒，
摩根士丹利证券紧急应变提出，美方祭出关税恐影响台积电长期毛利率，然台积电优势地位
稳固，维持1,388元股价预期。
台积电ADR上周可说度过惊滔骇浪一周，先是因为DeepSeek使美股AI族群一片惨绿，台积电
身为辉达重要合作伙伴，单日重挫13％，又遇到美国总统川普对半导体课征关税的冲击。尽
管台积电股价回神，至1日为止缓步上扬、收209.32美元，然尚未完全收复失土，台股3日开
红盘后，市场信心是否已经恢复，外资圈可不敢掉以轻心；惟法人也提出，台积电长期竞争
力强大，逢低买盘有望进驻，台积电并非没有开低走高机会。
摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿说明，美国客户占台积电营收60％～70％比重，早
在去年7月法说时，曾提问若遭课征额外关税将由谁来买单？经营管理阶层当时给出的答案
是由客户、而非台积电；因此，大摩认为这将导致芯片客户成本提高。
若美国对从台湾进口半导体产品课征的关税高达100％，使课税后进口成本高于台积电美国
厂的晶圆价格，则苹果、辉达、超微、高通等美系大客户就可能更积极要求台积电扩大美国
产能。
无论是支付额外关税，或是采购美国厂房生产的较高成本芯片，都会使台积电美国客户背负
起更高成本。大摩预料，台积电可能会承担部分增加的费用或加快美国厂扩产，尽管目前尚
不清楚台积电与美国客户如何分摊新增成本，然由于台积电在5、3、2奈米先进制程拥有技
术领先优势，市占率仍能维持极高水平。
美国正式对半导体进口产品课征关税后，詹家鸿认为，台积电长期毛利率恐会受到影响，市
场先前过度乐观的期待可能得面临下修压力，所幸，台积电凭借技术领先地位、来自AI长期
成长动能与评价便宜等三大利多，应有妥善应对的能力，维持“优于大盘”投资评等。
不过，摩根士丹利也提醒，在美国、台湾政府进一步厘清关税政策前，相关消息仍将是台积
电股价不安定因子。
心得/评论：
就算被课关税，你还是要买台积电
顶多变成买美国厂的台积电
订单不可能转到其他公司
台积电下跌就是买进，今天开低走高!