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Su22 (装配匠)
2025-01-30 20:51:33原文标题：中国开年经济破功 制造业PMI跌破荣枯线
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发布时间：2025/01/28 05:30
※请以原文网页/报纸之发布时间为准
记者署名：魏国金
※原文无记载者得留空
原文内容：
1月降至49.1％、近5月新低 去年工业利润率年减3.3％、连3黑
〔编译魏国金／综合报导〕中国国家统计局昨公布，一月制造业采购经理人指数（PMI）
从上月的五十．一降至四十九．一，不仅创五个月来新低，也跌落五十荣枯线以下的紧缩
区间；与此同时，去年规模以上工业企业利润年减三．三％，是连续第三年下降，凸显通
缩压力持续伤害企业获利。
建筑PMI大跌 通缩压力加剧
数据还显示，中国一月非制造业PMI从上月的五十二．二降至五十．二，其中的建筑业商
业活动指数四十九．三，较上月锐减三．九个百分点；凯投宏观分析师黄梓纯说，“令人
失望的PMI数据，反映决策者在实现可持续的增长复苏上面临的困境”，尤其建筑PMI也下
降，“显示财政支持可能难以抵销建筑活动遭遇的更广泛压力”。
路透报导，中国决策者承诺二○二五年进一步推出刺激措施，然而分析师忧心，相关措施
仍聚焦于工业升级与基础建设，而非家庭上，因而加剧制造业的产能过剩，且削弱消费并
增加通缩压力。
北京已承诺优先提振内需，但除了近期扩大的旧换新计画，以补贴购买汽车、家电等商品
外，几乎没有其他具体细节，可鼓励消费者放心支出，来减缓川普关税对中国制造商的冲
击；去年中国对美国的贸易顺差创近一兆美元新高纪录，中国制造商将库存转移海外，以
因应疲软的内需。
彭博指出，工业企业利润是衡量制造业、矿业与公用事业财务状况的指标，影响业者未来
几月的投资决定；而中国生产者物价指数（PPI）已连续两年下跌，二○二四年减二．二
％，生产价格的下跌已侵蚀企业利润与劳工收入。
工业利润续缩 劳工收入减
二○二四中国规模以上工业企业利润年减三．三％，前一年为年减二．三％，减幅扩大。
由于中国经济深陷通缩、消费与投资需求不振，企业财务越来越紧缩；随着今年中国PPI
恐为连续第三年下滑，创十余年来最长跌势，企业的资产负债压力短期不太可能缓解。
心得/评论：
中国PMI 又降
跌破荣枯线
且 低于预期
(别说是春节因素,预期早就知道是春节了)
工业利润也持续下降且降幅越来越大
通缩正在反馈并伤害企业
有投资中港股市的网友要注意相关风险
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