※ 引述《MephistoH (默非斯托)》之铭言：
: 对于债券
: 我一直觉得有个疑问
: 为什么利率升高, 债券的净值要降低? 反之就要升高.
: 假设 100元 年利率 12% , 也就是我一个月可以拿到10元利息
: 等于是我借100元给你,债券是你给我的凭证.
: 那今天市场要升息了,升到24% , 你为了给我一个月要10元利息.
: 所以就把净值减为50 , 等于我以后拿债券跟你要钱时, 你只还我一半?
: 这样就很奇怪, 不是应该借多少就还多少吗?
: 而且升息的话, 你不应该是变成给我 20元利息吗? 然后净值不变.
: 就跟我们一般人房贷款一样啊... 若是照这种逻辑
: 升息的话, 我的贷款不就应该要降低吗? 你最好给我升到100%! 我就一次还清!
: 债券又不是股票...
: 以前我一直把债券当成是救急用的, 就是我现在很缺钱, 于是我要快点借到钱
: 所以我把利率提高一点,以便快点借到钱...
: 为什么是这种计算方式呢? 我以前有在fb上问过那种所谓的理财分析师..
: 但是他们都没理我!
好！我用更简单的方式来解释，让你像小学生一样轻松理解这个概念。
1. 想像你开了一家“糖果银行”
有一天，你的朋友们来跟你借糖果，你决定当一个好心的老板，借糖果给他们，但条件是
他们要每个月还你一些糖果当利息。
你发行了一张“糖果借据”，写着：
‧ 借 100 颗糖果
‧ 每个月还 10 颗糖果
‧ 10 个月后还清 100 颗糖果
这张“借据”就像是一张债券，代表你借出去的糖果，朋友要按照约定的方式还你。
2. 如果市场上的“糖果利息”变高了呢？
过了一阵子，大家开始更缺糖果，于是新的糖果银行开张了，他们提供更好的条件：
‧ 借 100 颗糖果
‧ 每个月还 20 颗糖果
‧ 10 个月后还清 100 颗糖果
现在你的旧借据（债券）有点尴尬了，因为：
‧ 你的借据每月只还 10 颗糖果
‧ 但新的借据每月能还 20 颗糖果
‧ 谁还想买你的旧借据呢？
所以如果你想把旧借据卖掉，大家会说：“我不想用 100 颗糖果买你的借据，因为我买
新的借据更划算！”
你只好降低价格，比如降到 50 颗糖果，让大家觉得划算，因为：
‧ 花 50 颗糖果买你的旧借据，还是能每月拿到 10 颗糖果
‧ 这样 10 颗 / 50 颗 = 20% 的利息
‧ 这就跟新借据一样有吸引力了！
这就是为什么当市场利息变高（糖果更难借到），旧的借据（债券）价格会变低。
3. 反过来，如果市场利息变低呢？
假设市场上的糖果变得很容易借到，新的糖果银行开张了，他们的条件变成：
‧ 借 100 颗糖果
‧ 每个月只还 5 颗糖果
‧ 10 个月后还清 100 颗糖果
现在你的旧借据变得超级吸引人了，因为：
‧ 你的借据每月还 10 颗糖果
‧ 但新借据每月只还 5 颗糖果
‧ 大家当然更想要你的旧借据！
于是你的旧借据价格上升，可能涨到 200 颗糖果，因为：
‧ 花 200 颗糖果买你的借据，每月还是能拿到 10 颗糖果
‧ 这样 10 颗 / 200 颗 = 5% 的利息
‧ 这就跟新借据的条件差不多，让大家觉得公平。
这就是为什么市场利率降低时，旧债券价格会变高。
4. 为什么不改变旧的利息呢？
因为借据（债券）一开始就写好了，不能改变：
‧ 你当初说每月还 10 颗糖果，就不能突然变成 20 颗糖果
‧ 所以当市场变化时，只能靠改变借据的价格来适应新条件
这和房贷不一样，房贷是可以变动的，但债券不能变，这就是“固定收益”的概念。
5. 总结
‧ 市场利率上升（糖果变难借）→ 你的旧借据变得没吸引力，价格下降
‧ 市场利率下降（糖果变好借）→ 你的旧借据变得很抢手，价格上升
‧ 债券的利息（票息）不会改变，只能透过价格变动来让投资人觉得“划算”
这样是不是很容易理解了？

你那个只有10个月，谁会折一半换现金，肯定拿那张糖果债券质押糖果出来等到期

主词有点怪，还20每个月，那10月就不只还清100，还多还100