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Fed降息循环结束？美银警告恐升息 殖利率触5%
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发布时间：
2025/01/13 07:08
记者署名：
记者 郭妍希 报导
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美国上周五(1月10日)公布的非农就业数字出乎意料强劲，促使华尔街券商修正降息预期
。美国银行全球研究(BofA Global Research)更警告，联准会(Fed)今(2025)年不但可能
完全不降息，甚至还有升息风险。
路透社、Seeking Alpha报导，美银美国资深经济学家Aditya Bhave发表研究报告指出，
12月就业报告超强劲，从劳动市场深具韧性的情况来看，相信Fed降息循环已经结束。
美国劳工部10日公布，2024年12月非农就业人数新增256,000人、高于前月下修值212,000
人，也远多于经济学家原本预测的157,000人。失业率从前月的4.2%略降至4.1%，低于预
期的4.2%。
Bhave透过报告指出，有鉴于通膨率迟迟无法回落至Fed的2%目标、加上央行上个月(12月)
上修2025年通膨预估，Fed延长维持利率不变的政策，一直是美银的基本假设。不过，若
Fed偏爱的通膨指标“核心个人消费支出(PCE)物价指数”年增率超过3%、且/或长期通膨
预期无法底定，则Fed下次行动有偏向升息的风险。
这也促使高盛(Goldman Sachs)将今年降息次数从三码下修至两码，调降时间点预测会是6
月及12月。高盛相信，明年Fed将在6月再度降息，使终点利率(terminal rate，指Fed升
息循环终点)来到3.5~3.75%。
美银的Bhave表示，市场目前的共识依旧是，今年Fed有望降息30~35个基点。他认为，这
大多是风险溢酬，以防经济显著转弱。
芝加哥商业交易所(CME) FedWatch工具显示，联邦基金期货投资人10日预测，Fed 1月29
日降息一码至4~4.25%的机率仅有6.4%，按兵不动的机率多达93.6%。不过，到6月仍有
76.31%的机率降息一码。
美国公债殖利率应声走扬，其中30年债殖利率一度涨破5%。MarketWatch报导，纽约债市
10日尾盘时，对Fed货币政策较敏感的美国2年期公债殖利率大涨13.3个基点至4.394%，创
2024年7月25日以来收盘新高；10年期公债殖利率跳涨9.2个基点至4.772%；30年期公债殖
利率劲扬4.2个基点至4.962%，盘中一度突破5%整数大关。(注：公债价格与殖利率呈现反
向走势。)
值得注意的是，美国消费者的通膨预期正在逐渐升温。密西根大学10日公布的调查发现，
1月初消费者对未来5年的通膨预期从12月的3%跳升至3.3%，创2008年6月以来新高。
心得/评论：
降息循环结束
升息循环要来了
2022重现
台股完了、美股完了、美债完了
这次我想真的完蛋了
2025真的要变成多蛙地狱了