原文标题：《产业分析》石化龙头跌落神坛！台塑四宝2024年平均跌幅56.5%
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发布时间：2024年12月31日 周二 下午3:41
记者署名：王逸芯
原文内容：
挥别2024年，台股中既有表现亮眼的“惊喜股”，也有投资者避之不及的“惊吓股”。在
今年表现低迷的集团股中，台塑四宝无疑成为焦点，为何原本股民心中得“配息稳健”资
优生会在2024年惨跌一跤。根据股价统计，台塑四宝在2023年底至2024年底的跌幅十分显
著：台塑(1301)股价由79.2元跌至33.5元，年跌幅高达57.7%；南亚(1303)从66.5元跌至
29.9元，年跌幅为55.0%；台化(1326)则从62.3元下滑至27.3元，年跌幅达56.2%；台塑化
(6505)从80.7元跌至34.55元，年跌幅为57.2%。整体而言，台塑四宝年跌幅平均达56.5%
，突显石化业在全球经济环境疲弱及产业竞争加剧下的挑战。
从总体经济来看，2024年全球地缘政治风险升温，包括乌俄战争持续及中东地区频传纷争
，推高国际油价波动，影响石化原料成本，进一步压缩相关产品的利润空间。此外，美国
对中国的高科技出口管制间接影响电子产业生产，削减对石化材料的需求，令台塑四宝的
业绩雪上加霜。
台湾石化业以中国市场为主要出口对象，但中国经济在疫情后复苏乏力，整体不如预期，
官方多次推出政策刺激效果有限。尽管台塑四宝积极拓展新市场以降低对中国的依赖，仍
难抵中国经济严重拖累。作为全球最大的化工产品消费市场，中国经济环境疲弱直接影响
石化产品的销售量与价格。房地产市场低迷、制造业增长放缓及内需不足等问题，进一步
抑制塑化产品需求，特别是在建材、汽车、家电等石化相关产业，订单缩减使得库存压力
增加。
此外，中国新产能的大量涌现也成为台塑四宝的另一重压力。预计到2025年，中国石化产
能将新增超过2600万吨/年，创历史新高，主要来自裕龙岛、天津南港及宁夏宝丰等项目
的陆续投产，进一步加剧国际市场竞争，压低出口价格。对以出口为主的台湾石化业者而
言，这种需求减弱与供应过剩的双重压力是营收与获利疲弱的主因。
值得注意的是，台塑四宝的竞争压力并非仅来自中国市场。东南亚及中东地区的新兴石化
企业凭借低成本的天然气原料，提供更具竞争力的价格，进一步削弱台塑企业在国际市场
上的优势。
分析师认为，台塑四宝若欲扭转当前困境，需密切观察中国经济在2025年回温的进展，以
及农历春节后是否出现拉货需求的复苏迹象。从企业内部角度，台塑四宝应着重提升营运
效率，同时加速向高附加价值产品及绿能产业转型。此外，引入人工智能技术并加速其应
用亦是关键，以确保符合产业发展趋势。然而，这些策略的成效需要时间逐步显现，短期
内对股价的推动效果可能有限。从长期视角看，若能成功实现转型，台塑四宝仍有望开启
新一轮成长动能。
心得/评论：
可怜呐~ 身为传产龙头，以前传产老板最爱嘴年轻人和劳工说：
“没有不景气，只有不争气”，现在传产老板却在股东会上哭的稀哩哗啦
说对不起股东。
只能说回力镖飞得好快。

完蛋