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美国大选落幕 债市可望迎来转机
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发布时间：
2024/11/27 14:17:54
记者署名：
何佩儒
原文内容：
联准会启动降息、美国大选宣告落幕，随着这两大市场关键议题尘埃落定之后，市场资金
重新青睐债市。联准会于今年9月开启首波降息周期以来，连续第二次调降基准利率，许
多投资人开始在降息之后卡位债市，但是指标利率美国10年期债券殖利率却不跌反涨，汇
丰投信表示，当前不失为长期布局债市的良机。
回顾2016年美国大选，殖利率在川普意外胜选之后才开始弹升、幅度达80点；而本次殖利
率弹升却早在联准会9月启动降息之后，率先反应川普胜选情境，殖利率从3.6%一路上涨
至4.4%，弹升点数达80点，已经与“川普1.0”时代的“川普交易”相去不远，合理推估
殖利率本波弹升幅度应接近满足点。
随着川普内阁人事陆续底定，债市显示出市场对“川普2.0”可能迎来的再通膨忧虑有所
缓解，美债券殖利率触及近期高点后明显回落。预定新任财长由前避险基金经理人班森特
（Scott Bessent）出线，提出的三大政策改革方向，包括提高经济成长率至3%、将预算
赤字降至GDP的3%以内、以及增加石油产量至每天300万桶，这都被视为有助于推动经济成
长与通膨控制的积极信号。
长线而言，殖利率除了反映通膨与经济动向，与联准会政策周期密不可分。汇丰环球高入
息债券基金（本基金有相当比重投资于非投资等级之高风险债券且配息来源可能为本金）
产品经理颜志纬说明，过去也曾经出现降息后殖利率不跌反涨的现象，如1995年与2019年
，但只要宽松周期仍未结束，货币政策仍将主导趋势性的延续。
此外，2024年企业违约率预估将持续下滑，信贷市场基本面相较于过去周期表现更为强劲
，固定收益殖利率曲线“结构性陡峭化”理由充分，私人信贷仍然具有吸引力。加上收益
率相对具吸引力、存续期较短、技术因素利好，以及持续稳定的表现，成为纳入多元投资
组合的合理选择。
心得/评论：
风水轮流转，
现在反而是债券投资人最安心，
股市会跌到何时不知道，
债券稳定领息，
又有机会因为降息赚到价差。