标的：8044.TW 网家
(例 2330.TW 台积电)
分类：多
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分析/正文：
〈新闻资讯〉
PChome网络家庭集团(8044-TW)于10/23周三晚间宣布，董事会通过私募普通股案，并将引
进统一企业（1216）参与认购。依照私募计画，若统一企业持有3成股份，将成为PChome
的最大法人股东。网家预计将于 2024 年 12 月 19 日召开股东临时会，决定私募61,694
,120 股普通股的实际定价。
台湾这两家公司都在布局物流仓储，富邦媒的资本支出高峰已过，不过今年总预算仍有13
亿元左右，与2023年相当，其中物流中心、仓储营运设备、资讯设备各约占三分之一，占
一整年获利约三成。网家(8044-TW)由于亏损，资本支出不管多少都是很重的压力，显示
了该行业的竞争程度加剧。
“电商最困难的就是最后一哩路，但对统一来说，却是最简单的。”谢健南更直指这桩入
股案，“只有好处没有坏处。”他口中的最后一哩路，指的是将商品送到客户手上的最后
阶段，电商业者须有完善的仓储、物流系统、据点和人力配置等基础建设，才能在短时间
内，更有效率满足消费者的购物需求。
〈总结〉
对于统一准备入股网家将近3成股份，基本上是利大于弊。统一有强大的营运资本后盾，
源源不绝的资金，还有自身零售相关的强大物流链，毫无疑问对网家来说注入了强心针
前阵子的消息：统一(1216)集团扩大布局电商领域再下一城，继日前斥资收购雅虎台湾电
商事业。
其实不难看出这次统一是铁了心的要提振自己线上零售的弱势，不再让现在的富邦媒专美
于前
所以这一次的私募我认为会是相当顺利。
〈K线图〉
https://i.imgur.com/uiticYt.jpeg
在10/23宣布入股的隔天，就连续无量涨停4天，完全显现市场极度看好后市追价都要买。
而近两周股价开始回落，稍稍退烧了
于11/18当天快速拉至快涨停随后当天尾盘打入跌停(当天振幅高达20%)
https://i.imgur.com/tff40Ex.jpeg
我会认为这两周的跌幅是受到柜买指数下跌而连带拖累网家股价，11/18更是柜买跌破年
线造成恐慌，但值得注意的是股价将
近一周始终保持在50以上，11/21的尾盘也是硬是拉好几档回50.4。
https://i.imgur.com/AepMJTx.jpeg
所以会不会近期的支撑就是50了？
https://i.imgur.com/pi1lPND.jpeg
以月线长期来看也算是低档爆大量，而上次爆大量2021年中是中华电入股，但当时只占了
7.35%的股份
〈净值〉
网家这两年的净值提高了不少，大约在40~50附近。富邦媒稍稍比网家低了点。
有一种说法是，网家本身仓库囤货过多导致净值提升（这种说法我也不确定正确性）
但也可以看到股价似乎收敛回净值1:1
似乎因为统一入股有了转机（展望）后股价才收敛回净值比1，我猜股价要再跌至净值以
下的机会变得更小。
所以转机股要维持净值比1似乎不太可能持续发生。
简单介绍一下净值（ ）在会计上是指公司、团体、或个人的资产值减去负债，
亦即公司偿还所有负债后股东应占的资产价值
https://i.imgur.com/GauYpNB.jpeg
〈净值比〉
富邦媒的这两年的净值比大约都有10以上，而本益比也有25左右
（还是营运惨淡的这两年，似乎今年双11比起往年来的还要差，看看对岸就知道了，两岸
零售受通膨影响都衰退）
不过反观，网家的净值比这半年几乎不到1，年年亏损当然没有本益比
我可能会认为以投资的角度来看，未来统一入股后更值得投资，净值比如果比价富邦媒，
该给予多少？
2？3？4？5？甚至10？
依据富邦媒疫情前的平均也有净值比5，那网家现在可是1倍，所以未来股价倍数成长我也
不觉得奇怪
当然股价倍数成长也要是网家那么牛B转亏为盈（就单季就够了），股价可能直直喷。
所以预估未来也是一门投资学问
是转机股一路喷上去不复返，还是统一策略失败拼下市，各位下好离手。
https://i.imgur.com/cGzvM3i.jpeg
https://i.imgur.com/E8YcWiH.jpeg
进退场机制：
进场：50附近
目标价：上看净值比2 80附近
(非长期投资者，必须有停损机制。讨论、心得类免填)