世丰这周暴跌，我推荐的股票大跌，自然要出来跟大家忏悔一下。
大跌的原因可能有三，1.十月营收不佳、2.eps衰退、3.股利缩水，一一检讨。
1.十月营收不佳：
https://imgur.com/C3mtNh2
世丰工厂在高雄，十月高雄台风假5天，加上六日，高雄十月只上17天班，所以营收跟今
年2月差不多惨，好像也能理解。
2.A.今年Q2eps 1.01，到了Q3衰退到0.61；
B.今年前三季累计eps 2.97输给去年前三季累计eps 4.21。
A
https://imgur.com/0r0wtKh
其实Q2与Q3相比，营业毛利与营业净利差距不大，主要是营业外收支的差距
https://imgur.com/WyCVxKr
营业外收支中再细看，Q2是外币兑换利益，Q3是外币兑换损失，一正一负差距更明显。
B.
https://imgur.com/2bWS7rk
今年前三季累计损益表去年前三季累计损益表相比，营业毛利、营业外收入及支出的差异
不大，营业费用则是今年增加34百万。
https://imgur.com/Spspj2n
世丰百分之百持股的越南子公司，今年2/21日累计亏损7.6百万，到了今年11/11累积亏损
53.5百万，越南新工厂还没能损益两平，今年营业费用的主因在于越南新工厂的营运状况
。
3. 股利缩水
https://imgur.com/UWNncyr
世丰习惯一年发两次股利，我想很多人跟我一样预期会发1.5元的股利，最后只发0.5，存
股族崩溃认赔出场，造成股价大跌。
https://imgur.com/32hwLrp
在我幻想的世界中，世丰这个时间点应该会把股价拉高，让两亿元快到期的可转债转换掉
。但公司宣布股利这么低让股价大跌，可转债转换的诱因降低了，往好处想应该是想保留
现金偿还可转债，不要让股本膨胀。因为我当公务员不方便上班时间打电话，拜托朋友打
电话询问公司，结果公司的回复，股利发得少是因为世丰想买更多的设备!
我原本今年二月写的世丰推荐文的时候是用投机人的思维，5/24参加过股东会后发现
世丰蛮适合用投资人的角度去思考，所以分析起来应该分开来看。
投机人思维：
1.原本二月的是丰推荐文，预测2026年欧盟要开始课碳税，猜美国也可能要课碳税，所以
当时我判断下游客户会在2025年趁物价还没上涨先囤货。不过参加股东会的时候，世丰总
经理坦言碳税对业绩帮助不太有影响，刚开始碳税的税率5%太低，2030年后才会比较有影
响；董事长的说法听起来，因为世丰差异化，不跟竞争对手拼价格，就算有碳税台湾厂商
的成本还是拼不过中国，所以二月推荐文一开始的依据就不稳了。
之前原本预估的2026年碳税没什么效果，但现在有川普上台，预估也要花一年的时间
修法，大约2026年对台湾的预估关税20%与对中国的60%关税，比原本碳税的幅度大更多，
不知道下游客户2025提前囤货能不能成立。
2.原本二月的是丰推荐文，从竞争对手竞争的存货状况来猜，螺丝业的景气循环差不多要
谷底翻了，结果现在来看，螺丝业的景气谷底时间比想像中还要长
https://money.udn.com/money/story/10871/8355771
3.股东会时预告的越南新厂Q4营收会出来，完全没有这回事，公司发那么少的股利，部分
原因还是现在来看Q4业绩不会很好，要保留现金(朋友电话访问得知)。
4.今年年初看好世丰的股价走势很接近历史新高的位置，加上公司有诱因把股价拉高促使
可转债转换，如今来看这个想法已经完全失效了。
5.世丰业绩最好的时期是2022年，那时通膨很严重，美国房贷利率在历史低点
https://imgur.com/uHEaTpn
股东会的时候，世丰管理层对碳税使业绩成长不抱期待，反而比较关注FED降息，如今真
的FED开始降息了，不过房贷利率水准还是在接近属于偏高的水准。目前川普的言论来看
，对其他国家关税与驱离非法移工这两个政策来看，未来通膨再起的机率超级高，但降息
与通膨要引发需求需要时间，也不是短时间可以看到效果的。
结论：投机买进世丰的理由2 3 4已经失效，1 5两点充满不确定，即便成立也不知道花多
少时间，所以投机人遵守纪律，确实停损是正确的。我的推荐文害投机人赔钱，在此就道
歉了。
投资人思维：
螺丝业面临少子化，半导体人才竞争，从业人员的平均年龄很大，从事资讯化与自动
化生产比其他产业困难，加上地缘政治客户的要求，困守台湾就是慢性死亡，所以世丰走
出台湾目前来看是必要的过程。
世丰越南买了20公顷的土地，可以盖八个厂房，目前第一期工程，1号与2号工厂还在
增加设备，新颖的设备+越南语文化和语言的障碍，原本专注美国营造螺丝，现在要开拓
欧洲市场，新厂产品送样，所花的时间与花费会比管理阶层自己预估的困难，股东会世丰
管理阶层预估今年Q4新厂营收会出来，过度乐观，我也经验不足没注意。
https://imgur.com/DGuCMrM
我现在35岁，21-25岁当职业军人存大学学费的时候，看书”非常潜力股”，但当时因为
相关知识背景不够，看不懂就把自己觉得是重点抄下来，希望未来有机会真的理解。如今
碰到世丰越南新工厂赔钱，才知道当年自己的笔记写的是什么，世丰越南新厂损益两平的
时间会比想像中的还长，应该要两年的时间，越南新厂2024年初投产，整个2025年都还会
是在学习的时间。一开始的1号2号工厂最是困难，但如果能克服且培养当地越南干部，未
来第3号4号工厂速度会快很多。
我自己持有210张世丰出借都没卖，是因为预期每年世丰配息4元，公务员保障年薪14
个月，210=14*15，拥有世丰就好像每月领股息6万保障年薪14的月，结果存股第一年脸就
被打肿了。当投机人那么多年第一次转投资人，好像风尘女子从良，会面临很多困难与诱
惑，投资真的好难啊，存股波动起来比投机股更狠阿。
结论：投资买进世丰，即便明年业绩也不会太突出，因为新厂学习期间的费用很高，长期
投资来看现在与明年是股价最甜的时候，应该要沉住气假装自己没有买过世丰，等到越南
1号2号工厂上轨道以后，有机会能维持成长很多年的。
最后还是要让跟单赔钱的版友忏悔，投机人要乖乖认输，赔钱很难过，但保护资本才有继
续当赌徒的本钱。