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“川普胜选美债惨”竟是误解？专家：他选赢可逢低买进
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发布时间：
2024-10-31 22:41
记者署名：
汤淑君
原文内容：
随着美国总统大选进入倒数计时，金融市场焦虑日增。债市投资人尤其忧心，前总统川普
若是胜选，美国公债价格将进一步重挫，比民主党候选人贺锦丽当选的展望更糟。
MarketWatch报导，美国公债31日早盘卖压涌现，10年期美国公债殖利率跃升近7个基点至
4.331%，2年期殖利率同步攀升6个基点至4.216%。
过去一个半月来，美国公债殖利率大幅跃升，10年期公债殖利率从9月中到30日止已跃升
64个基点，在联准会（Fed）已着手降利率之际，引起市场议论纷纷。债券的价格与殖利
率呈反向关系。
分析师普遍认为，美债殖利率最近之所以劲扬，主因是最近出炉的一连串经济数据皆比预
期强，降低Fed快步降息的可能性。另一因素是唯恐美国预算赤字失控，而这种顾虑随着
赌盘和民调显示川普胜算提高而加深，因为一般认为，倘若川普再度入主白宫，顺利推行
他的减税政策，联邦赤字会增加得比贺锦丽若上台落实政见还要厉害。
川普和贺锦丽提出的经济政见，都会扩大支出、迫使美国联邦政府扩大发债筹资。据联邦
预算问责委员会估计，贺锦丽的计画将造成未来十年美国国债增添3.95兆美元，而川普的
政策可能给联邦债务增添7.75兆美元。
川普反移民对经济、债市的影响
BCA Research旗下Counterpoint部门的首席策略师乔许则认为，选举结果对债市造成的实
际影响恰好相反，而关键原因在劳动市场。
乔许解释，新冠疫情期间涌现一波提早退休潮，使美国经济遭遇罕见的供应受限情况；现
在，拜资产价格上涨之赐，退休人士仍有钱持续消费。他说：“有超额储蓄支撑，退休人
数过多，结果是美国劳工至今仍供不应求，大约缺少150万名劳工。”
他指出，自2021年以来，美国国内生产毛额（GDP）成长率几乎都随劳工供应起舞。
那么，劳工供应有何变化？乔许说，去年中至今，供应全靠移民驱动，包括合法和非法移
民在内。现在有一位总统候选人表明，他要扭转移民不断涌入的趋势，即使过往经验显示
这种竞选口号要落实并非易事。
乔许说：“川普若担任总统，驱动劳工供应成长的唯一引擎

越买越低