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金融债添利多 美国6大银行EPS平均超出预期14.2%
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发布时间：
2024-10-28 15:33
记者署名：
张韶雯
原文内容：
美国经济表现强韧，市场预期联准会降息将趋缓，使得近期美债殖利率大幅弹升、债券价
格回档。野村投信表示，在长期降息趋势不变下，近期债券回档浮现绝佳进场机会，由于
欧美金融业陆续公布的财报表现出色，美国 6 大银行第 3 季 EPS 均优于预期，金融债
在企业财务品质佳、殖利率较高的优势下，投资潜力看好。欧股方面，本周可留意瑞银
(UBS) 与汇丰银行 (HSBC) 公布的财报表现。
野村全球金融收益基金经理人林诗孟表示，美国 6 大银行第 3 季财报结果公布，每股获
利 (EPS) 再一次全数优于市场预期，显示获利能力仍强，值得留意的是，6 大银行中，
高盛、摩根士丹利、花旗以及富国银行等 4 家银行股的实际 EPS 都较预期值高出 15%
以上，6 家银行 EPS 平均超越预期的幅度也高达 14.2%。
此外，6 家银行 2024 年第 3 季资本适足率皆维持强健水准且明显高于法定要求，今年
前 3 季的资本适足率都维持在相近的高水位，显示财务体质相当健康。紧接着展开的欧
股财报季，银行股预估也将有不错的成绩，甫公布财报的德意志银行第 3 季营收利润都
有增长，本周可留意瑞银 (UBS) 与汇丰银行 (HSBC) 公布的财报表现。
林诗孟指出，联准会这次是预防性降息，幅度与速度不会过猛，虽然依据目前市场订价，
11 月及 12 月合计降息不到 2 码，不过通膨维持低位，实质利率超过 1%，联准会仍有
空间调降利率，预估今年底前仍有 2 码的降息空间。短期内殖利率曲线波动加剧，美国
10 年期公债殖利率有可能回测 4.375%，预期今年底前殖利率区间为 3.9%~4.4%。
根据 Bloomberg 统计，今年 9 月底全球金融次顺位债的信用评级平均为 BBB+/A，与全
球投资级债平均信评一致，不过全球金融次顺位债的到期殖利率为 4.76%，明显高于全球
投资级债券的 4.33%。就波动度来说，金融主顺位债波动度明显低于投资级债，次顺位债
波动度与投资级债券相当，且信用品质相近
心得/评论：
如果真的经济是缓着陆，
金融债似乎是债券投资人不错的选择，
比投资级债和公债更高的殖利率，
比投资级债更低的违约率。