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美债殖利率完全复刻29年前降息后逆涨之势 都因软着陆
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发布时间：
2024/10/23 08:37:31
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经济日报 编译刘忠勇／综合外电
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1995年，联准会（Fed）主席葛林斯班成功引导经济软着陆。路透
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Fed 9月降息后2年期公债殖利率不降反升，犹如复刻1995年情况。/撷自彭博
上一次美国公债在开始降息后出现这么大跌幅，是在1995年，当年联准会（Fed）主席葛林
斯班成功引导经济软着陆。
美国2年期公债殖利率自9月18日联储会启动降息以来已上涨34基点，1995年也出现过类似涨
幅，当年葛林斯潘不引起衰退的情况下成功帮助经济降温。1989年来出现降息周期中，Fed
开始降息一个月后，2年期债殖利率平均下降15个基点。
德意志银行利率策略师Steven Zeng指出，“殖利率上升，反映经济衰退风险降低，鉴于经
济数据相当强劲，Fed可能会放慢降息步伐”。
殖利率反弹，展现美国经济饶富韧性、金融市场活络，限制了Fed大幅降息的空间。利率交
换合约显示，交易者预期Fed到明年9月会降息128个基点，一个月前预期降息195个基点。
全球公债价格本周全面下滑，投资人评估降息步调可能放缓。截至周一，美国公债的总回报
率指数今年仅上升1.7%，远不如国库券同期间4.3%的涨幅。
公债周二延续卖压，10年期殖利率周一上升11个基点后再升约1个基点，殖利率已达4.2%，
相较于Fed 降息2码（0.5个百分点）的前一天9月17日的15个月低点3.6%。
1995年，葛林斯班六个月内仅降息三次，把利率从6%调降至5.25%。当年10年期公债殖利率
在首次降息的12个月后跃升逾100个基点，2年期国债殖利率上涨90个基点。
当前殖利率上升，也表明投资人越来越担心共和党可能在11月5日的大选中同时控制白宫和
国会，进而推高联邦赤字和通膨。
心得/评论：
美债殖利率完全复刻29年前！继续上扬！之后的路该怎么走呢？继续倍倍摊平法吗？