※ 引述《afflic (afflic)》之铭言：
: 如果有学过财务管理或公司财务的都知道
: 举债的确可以增加整体价值
: 但同样的举债也有违约风险
: 大多数的公司破产不是因为亏钱
: 而是因为现金流轧不过来……
: 所以举债不是不好
: 适当的举债当然可以增加报酬
: 但怎样算适当嘛……嗯……
: 或许大家可以集思广益讨论一下
: 怎样叫适当的举债??
既然要探讨什么样的借贷风险算适当
就必须预测投资人未来几年的现金流能不能嘎得过来，还钱有没有问题
试着把投资人当作一间上市公司来思考好了
如果去看一间上市公司的财务比率表，会发现一个叫做偿债能力指标的东西
台湾的比较简单，公开资讯观测站只列了3个偿债能力指标，流动比率、速动比率、利息保障倍数
我建议关注利息保障倍数这个指标(EBIT / Interest)
因为这是国际信评机构评判一间公司债信评等所用的关键指标之一
再加上国内没有的Debt / EBIT这个指标
就可以简单模拟这位借钱的投资人债信评等如何，也就是这位投资人未来几年会不会还不出钱来
设想一个情境
某位投资人年薪100W，年支出50W
他借了1000W，利率3%，连同薪水结余全部拿去买4%的美债(别问我100W年薪为什么可以借到1000W啦~)
如果不考虑美债价差
EBIT/ Interest =(50+(100-50+1000)*4%) / 30 = 3.06
略高于2倍，这位投资人的债信评等很有可能是垃圾级
我会建议这位投资人别借这么多钱买美债
再一个情境，给这位投资人自有资金1000W好了
重新计算利息保障倍数
=(50 + (100-50+1000+1000)*4%) / 30 = 4.4
恭喜这位投资人，他的债信评等大约落在BBB-，应该会是投资级啦~
但如果衡量其他情况，比如不乐观的职场前景，倾向升息的利率环境，还是有可能在未来几年落入垃圾级
就简单举例到这，当然真正的债信评等没这么简化，考虑的指标及情况很多
剩下关于失业、升降息、考虑价差等情境，以及 Debt / EBIT这个指标的计算，就请自行去找资料试算评估吧
BTW，建议利息保障倍数至少要有5~6倍，这应该算BBB到BBB+的基本吧
按照S&P统计，BBB级投等债历年来的违约率中位数大约0.06%，2008年违约率也才0.49%，所以只要有投资级应该都还好啦
PS. 感谢92楼率先发现计算错误，改文太费劲，如果还有其他计算错误，麻烦在推文帮我重算，我就不改了