1. 标的：2316 楠梓电
2. 分类：多
3. 分析/正文：
楠梓电算是母以子贵题材，先讨论台股母以子贵情况统计
此部分“母以子贵”所表达的概念为母公司持有该股票占母公司有一定比例，或者新闻上将其归类为母以子贵题材的在本篇都称为“母以子贵”。举例而言：硅统虽然只持有联电 2.13%，不过硅统持有之联电股票占硅统总资产75%，联电对硅统的公司价值想当然影响很大，因此在此部分分析将联电归为硅统子公司。
此部分分析目的为探讨“母公司持有子公司市值高于母公司本身市值”这件事是否合理，以及许多人所说“母公司不会反应子公司市值”、“母以子贵题材是假议题”这件事到底是传说还是事实。
https://imgur.com/HRmzhvs
讨论的股票为以上 66 档，更新日期为 2024/10/13
将这 66 档的子公司在会计帐面上的金额调整为目前的市价，再以调整后的母公司净值与母公司市值相比来评估高估、低估（此部分纯粹衡量资产面，类似股价净值比，不过这边是以调整后的净值除以股价，得到的值愈高代表愈被低估）。
有鉴于台股往往给予 KY 股较低之股票估值，将 66 档中，排除 KY 股后进行分析：
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将上图的高低估情形整理为表格
https://imgur.com/VlHsIgS
可以看到 62 档中，相对高估的有35档，大部分母以子贵题材之母公司是会反应持有的子公司市值，58档集中在 0% ～ 150% 的范围，代表母公司几乎都不会落后持有子公司市值超过66%。
透过 boxplot 呈现
https://imgur.com/w5wEVkB
统计数字：
https://imgur.com/S88QvGq
可知调整子公司至市价后母公司净值除以母公司市值之整体平均数为94%，多数集中在 1 倍附近，也就是母公司市值约等于调整后净值附近。
唯一的离群值为楠梓电，调整子公司至市价后母公司净值除以母公司市值达501.86%, 其次则为永丰余之209.86%。
透过整理得知母子公司价值脱勾不像一般想像的为常态，反而是大部分母公司的确会反应子公司市场价值，而还没反应子公司市场价值的反而才是离群值。
楠梓电与其转投资沪电股份之市值脱勾现象：
楠梓电以权益法持有 11.95% 沪电股份，若将沪电股份以市值调整楠梓电财报，楠梓电的总资产约80% 为沪电股份股权。
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近两年沪电股份股价涨幅约 252%, 楠梓电股价涨幅约 91%
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近两年迄今沪电股份股价涨幅都高于楠梓电不少，造成脱勾情形愈趋显著
2023 年沪电股份涨幅约为82%, 楠梓电约为40%
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2024年迄今沪电股份涨幅约为89%，楠梓电约为33%
https://imgur.com/DtuuqPk
每年偏离愈来愈多的情况下，现在已经产生一个特别的现象： 楠梓电市值+负债总额约147亿元，不过楠梓电以权益法持有的沪电股份股权市值就达到约370亿元，约为楠梓电市值及负债总额2.5倍。
楠梓电本业及转投资贡献之获利能力：
沪电营收分布
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沪电分应用之毛利率（企业通讯市场板包括 AI 服务器或 HPC 相关）
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楠梓电主要之 eps 来源
https://imgur.com/3IP0VnW
估计用之税率22%, 得到楠梓电本业 eps 在过去一段时间维持在每季亏损约0.6元，而沪电贡献的获利则为近四季每季平均约1.43元，沪电近四季贡献之 eps YoY 约 70.5%
以 Sum of the part 估值的方式，将楠梓电拆成楠梓电本业及转投资沪电，楠梓电本业目前营运亏损，因此放大亏损倍率（本益比）来得到更保守的估值，假设本益比15倍，沪电为高成长公司，给28~30倍本益比，将本业与转投资两者相加
(-0.6)*4*15+1.43*4*28=124.16
(-0.6)*4*15+1.43*4*30=135.6
以 Sum of the part 法得出之估值约124.16~135.6元
4. 进退场机制：
124以上随意出，维持约 2,000 多张放著，不设停损
https://imgur.com/GL1R8ce