原文标题：A股港股估值低吸引大 基金：坚定“做多中国”
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发布时间：2024-10-12
记者署名：李昌鸿
原文内容：
国新办今日（12日）举行记者会，由财政部介绍“加大财政政策逆周期调节力度”等情况
。近期中央推出“政策组合拳”提振经济，具体增量措施细节陆续有来，大为扭转市场年
中来的悲观情绪，同时随着美国进入减息周期利好人民币资产，大量海内外资金重新涌入
A股和港股。外资大行及内地基金公司认为A股已经开启结构性牛市，看多权益资产，坚定
做多中国。然而随着参与的投资者增多，市场博弈也加剧大市的波动性，有专家建议部署
一些低估值优质蓝筹龙头、高分红等股票，避免投资一些高估值概念炒作的股票。
为刺激经济发展和稳定房地产市场，中央9月下旬出台了一系列“政策组合拳”，美联储9
月中旬亦开启了降息周期，人民币资产步入升值通道，加上近年的地缘政治影响，外资对
中国资产的持仓偏低，A股和港股市场多年来持续低迷，估值具有吸引力，因此此次组合
拳吸引一直关注中国资产的海外投行的高度关注。包括高盛在内的许多机构和专家认为，
提振经济已被提升至中央首要任务的程度，出招力度超市场预期，而且中央亦预告后续增
量措施陆续有来，他们都“转軚”看好A股和港股。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙认为，“全球资金有望从欧美日股市高位出
逃流入估值洼地，而A股和港股无疑是两大估值洼地。A股和港股已开启结构性牛市，且牛
市行情的确立将吸引场外资金加速进入市场。此次市场的多元化投资者背景是居民储蓄的
大转移，未来涨幅前景还是很可观的。”
内地系列政策强力提振信心
高盛近日发布报告，明确表示超配中国资产，并给出了十大理由。这些理由涵盖了政策支
持、市场需求、企业盈利等多个方面，显示出高盛对中国资产的乐观预期。高盛指出，中
国政府已经采取了一系列强有力的政策措施，包括货币宽松、财政刺激、房地产市场支持
和股市激励政策，这些措施的量级、广度和全面性都具有里程碑意义，能够显著提振市场
信心。
高盛续指，中国相对于全球主要股市的估值仍有显著折价，比发达市场和新兴市场的基准
股指低40%和15%。历史数据显示，政策转向引发的涨幅很少低于30%，这表明中国股市仍
有较大的上涨空间。美联储的降息周期为中国的刺激政策提供了更多空间，本轮中国牛市
可能会加速中国机构和散户投资者期待已久的资产重新配置，从房地产流向股票。
资金回流 成交不断创新高
从近期的资金流向数据方面，也确实能证明资金回流A股。高盛在9月27日的资金流报告中
曾表示，依据主经纪商平台数据，9月24日，即中国出台组合拳当天，全球对冲基金对中
国股票的净买入额创单日净买入额新高，这表明市场对中国资产的信心正在恢复。巴克莱
昨日亦引述EPFR的数据指，截至本周三（10月9日）的一周内，新兴市场股票录得创纪录
的资金流入，尤其中国股票吸引的资金创下了历史新高。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊则指出，A股市场能否继续实现可持续的第二轮趋势性
上行，取决于财政等相关政策的力度；瑞银宏观团队认为短期内更合理的预期是政府出台
1.5万亿至2万亿元人民币的财政刺激，包括支持居民和企业部分，以及填补地方政府收入
和融资缺口（及偿付对企业欠款）。
孟磊认为，在A股市场在经历第一轮由政策宽松和情绪修复所推动的强力反弹后，市场估
值已达历史均值水平，而市场上行斜率终将放缓，部分此前入市的短期投资者可能选择获
利了结，使得市场的双向波动幅度加大。
周期股及国企股将更具韧性
高盛也指出，美国大选可能影响中国的权益市场，影响程度可能将取决于中国额外政策支
持的力度。高盛的策略团队预计，中国的周期股和国企股可能会更具韧性，而对美国的出
口商、科技和工业周期股可能会更多受到与关税有关的政策风险的冲击。高盛建议将保险
和其他金融公司如券商、交易所、基金调整为超配，并超配主打内地市场的互联网和娱乐
、科技硬件和半导体、消费品零售和服务以及日用品等。
心得/评论：
市场如果开杀先杀高估值
这时买像鹿港股这种低估值的不赢也难 对吧
就像版上说的 会酸的都是赚不到的 @V@b