1. 标的：6136 富尔特
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回顾富尔特历史：
富尔特2004年主要经营项目有半导体零组件代理经销买卖、 OEM 加值服务、软件代理经销买卖，比重分别为半导体零组件代理 78.18%, 软件代理 18.48%, OEM 加值服务 2.04%, 其他 1.30%，主要营收来源来自半导体零组件代理（近 8 成），负责半导体零组件代理的为富尔特100%子公司富威科技（股数 70,000 仟股）。
大联大成立：
2005年3月15日，世平兴业（台湾当时 IC 通路龙头）以普通股 49,980 仟股与富尔特交换富威科技 49,000 仟股，2005 年 4 月富尔特买进世平兴业 100 仟股，2005 年 6 月 28 日富尔特再将富威科技 21,000 仟股卖给世平兴业，2005 年第三季，富尔特增加世平兴业持股至 52,083 仟股，相当于世平兴业 13.7% 股权。
2005年9月27日，两大半导体通路商世平兴业与品佳公司共同宣布以股份转换方式设立大联大投资控股公司，交易完成后，世平和品佳股份都转换成大联大控股的股份，世平每1股换发“大联大投资控股股份有限公司”普通股1.197股，品佳每1股换发“大联大投资控股股份有限公司”普通股1股。富尔特手上的世平兴业 52,083 仟股也随之转换为大联大 62,344 仟股，相当于当时大联大 9% 股权。
经过两次的转换，富尔特将原本自己的半导体零组件代理部门转换为大联大 9% 股权，成为当时大联大第一大股东。
https://imgur.com/QdCz8vR
资料来源：大联大2005年报
富尔特将半导体零组件代理部门转换为大联大股票后，随着大联大持续并购其他公司，及富尔特出售大联大股权，富尔特从原本持有大联大 9% 股权逐步出售到目前持有大联大1.81% ( 30,421 张 )股权。
https://imgur.com/4cU0rJI
资料来源：富尔特历年财报
以目前大联大股利发放水准（ 2024 年每股 3.5 元现金股利）来看，富尔特每年能够认列 106,473 千元股利收入，相当于 eps 0.92 元（不用课税）。
富尔特股价 22.8 元，总股数 115,536,412 股，持有 30,421 张大联大，平均一股富尔特持有0.2633股大联大，富尔特每股现金3.80元，每股总负债2.10元，透过持有富尔特的方式来持有大联大，持有1/0.2633 = 3.8股富尔特（22.8*3.8=86.64元）相当于持有1股大联大（77.5元），并且附赠6.46元净现金。
大联大与富尔特股利政策：
https://imgur.com/vjIgQ04
若以长期投资领取股利的角度而言，富尔特每股约持有 0.26 股大联大，根据每年富尔特持有大联大股权数，每股从大联大收到现金股利与富尔特现金股利相比，富尔特除了 2006 年没发现金股利以外，2007 ~ 2024 年发放现金股利均优于大联大。
2024/9/27 大联大每股77.5元，富尔特每股22.8元，富尔特股价约为大联大股价0.29倍，价格比例相近，但富尔特发放现金股利比例高于大联大，因此在长期领取现金股利上富尔特优于大联大。
除此之外，富尔特除了大联大股票以外，扣除总负债后，还有附赠每股 1.70 元净现金。
目前富尔特主要营业项目：
除了持有大联大股权及附赠现金以外，富尔特还拥有：
1. 通信服务事业（中华电信预付卡）
2. 娱乐事业（电影 EZ 订业务）
3. IoT 相关电子零组件及硬件设备代理销售
4. 影像服务（提供图库、商业摄影 & 摄影棚出租）
各部门收入
https://imgur.com/g7cpwut
各部门损益
https://imgur.com/XkdwzbP
通信事业部门：
通信产品之开发、行销、整合服务及各式软件线上及线下的代理销售服务
主要产品为中华电信预付卡（如意卡）、漫游服务
漫游（酷游卡）：
主要服务地区为日本、韩国，台湾每月去日本及韩国停留夜数如下所示：
https://imgur.com/92LGNom
自疫情恢复后，台湾每月去日本、韩国停留夜数也随之攀升，目前已超过疫情前水准。漫游服务毛利率约20~30%，公司目前在漫游服务投入较多，漫游服务未来将是公司的主力。
预付卡与观光卡：
预付卡与观光卡毛利率约15~16%，富尔特通信服务事业处营收与中华电行动通信及加值业务收入呈现高度相关，如下图所示：
https://imgur.com/eG43Y14
而中华电行动服务收入逐渐提升，如下图所示：
https://imgur.com/dXVJbOt
娱乐事业部门：
线上票务服务，采取净额法认列营收，毛利率超过9成，营收约2000万元/年，2024/3/30起因为与客户有争议，暂停 ez 订业务，近期还在与片商沟通。
IoT 事业部门：
主要代理瑞昱的产品， IoT 部门毛利率较低，目前仍非富尔特主力业务。
其他转投资：
Cloud Mile Inc.
富尔特转投资 Cloud Mile Inc. 15.2% 股权，帐面 437,900 千元。
CloudMile 万里云创立于 2017 年，创办人刘永信是上市公司伊云谷创办人，万里云主要提供云端运算和 AI 的顾问咨询及导入服务，CloudMile 利用机器学习及大数据分析，协助企业进行商业预测及产业升级， 2023 年底发行的 2022 年 CloudMile 永续报告书中提到 CloudMile 近年营收规模成长迅速，且提及CloudMile 已于 2022 年完成 C 轮投资，并预计 2 ~ 3 年内完成 IPO 规划。
https://imgur.com/jfF5GHI
资料来源：2022 年 CloudMile 永续报告书
https://imgur.com/sk1vuy0
资料来源：2022 年 CloudMile 永续报告书
CloudMile 股东包括：
Galaxy Asia Group Ltd (代表人杨媛媛，为英业达创办人温世仁之子温泰钧之妻)
富尔特
Hsing Investment Inc
台湾大新创开发股份有限公司
万昌创业投资股份有限公司
元大亚洲投资（香港）有限公司
合作金库创业投资
国泰创业投资
数位经济有限合伙（工研院、资策会共同成立）
https://imgur.com/T0hBue4
富尔特除了持有大联大股权外，额外附赠之现金、其他资产及 CloudMile 股权，相当于富尔特相对大联大有 30% 以上的折价，若 CloudMile 上市柜，将可为富尔特带来额外潜在转投资收益。
持有富尔特相当于持有性价比较高的大联大（相当于以近似的股价买大联大，配的股利又比大联大更高）以外，市场额外再送一些现金 + 免费送富尔特各式各样业务 + 免费送万里云股权，如果持有大联大或预计持有大联大，但不用买到几千张，不妨考虑改持有富尔特用更低的价格取得更高的现金流。
4. 进退场机制：
进场 1,791 张，停利我是设在 30 以上慢慢出，不设停损。
https://imgur.com/Uh4KvJs
好久没发文了
今天心情莫名的很好
上来聊个天！
等等又要工作了 XDDD
邀月
https://i.imgur.com/GmQ0y32.jpeg
虽然拍得还好，但我很喜欢这张 XD
抛砖引玉一下
大家有推荐的露营地点吗！