原文标题：AI题材猛攻 大摩：半导体首选8档
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发布时间：2024.09.16 23:01
记者署名：工商时报 简威瑟
原文内容：
台股静待美国联准会（Fed）降息尘埃落定，外资半导体股投资上菜，替多头先备妥押宝
方向。摩根士丹利证券指出，AI强劲成长力道不坠，技压库存与经济景气循环疑虑，在半
导体领域中看多八大指标股，其中，台积电依旧为投资首选。
摩根士丹利证券全球科技产业分析团队8月曾提出科技类股循环可能触顶，为未来数季主
要风险，并建议旗下客户预作准备，大摩亚洲科技分析师Shawn Kim并把亚洲半导体、记
忆体产业看法从“持平”下调至“谨慎”。此番预警，一度引起市场议论。
不过，摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿最新剖析，2010年以前，内存与逻辑半
导体周期同步，然检视过去十年，由于智慧机（2014年）、数据中心（2018年）出现，20
21年则因新冠肺炎疫情导致的供应链中断与居家需求，逻辑半导体周期峰值较内存周期
慢了一至三个季度。
另外，这次从二大迹象来看，也都有所不同：一、逻辑半导体晶圆代工产能利用率尚未完
全恢复；二、对于台积电、联发科、世芯-KY、京元电这些指标股，AI应是比库存与经济
循环更强劲的增长因素。
詹家鸿强调，逻辑半导体循环尚未到顶，基于AI强大且独特的成长题材，将可冲破库存与
经济循环的二大疑云，同时，因逻辑、类比半导体库存天数第三季再度下降，通常为半导
体股价上涨的正面信号，助长市场看半导体的信心。在大摩研究范围中，看好台积电、联
咏、联发科、世芯-KY、京元电、祥硕、日月光投控、万润等。
领头羊台积电方面，不仅受惠全球AI资本支出与英特尔委外代工，大摩认为，台积电与南
韩SK海力士也开始脱钩，毕竟SK海力士要面对来自大陆与三星的竞争，能威胁到台积电的
竞争对手有限。其次，台积电毛利率2025年还会进一步提升，本益比也仅18倍水准，堪称
资金安全的避风港。除此之外，大摩对遭到超卖或具有防御特性的半导体股，看法也趋于
正面。
相反地，摩根士丹利现阶段不青睐缺乏AI业务护体，或是面对较多竞争的半导体相关企业
，对内存、PC与云端半导体较为保守。
心得/评论：
上周三才用苹果对台积电、鸿海、大立光、玉晶光、纬创、台达电、国巨、稳懋按赞
刚刚又赶着出最新的八个名单，大概看一下今天的买卖超并依红买超绿卖超上色
大摩484看了夜盘的一两百点跟今天接的东西们心中感到有点儿紧张
才会在十一点了还要请记者发新闻@v@