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月月配太夯！00878跟进“季配改月配”？经理人松口：有在评估
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发布时间：
2024年9月16日 周一 上午8:45
记者署名：
吕欣芷｜Yahoo财经特派记者
原文内容：
“国民ETF”国泰永续高股息（00878）自2020年7月挂牌以来，合计已配4.91元股利，光
股息不计价差的报酬率为32.7%，但其它高股息产品来势汹汹，尤其“月月配”近来成为
主流，00878是否有意跟进“季配改月配”？如何因应高股息新秀“暴力配息”挑战？经
理人游日杰接受《Yahoo奇摩财经》专访，松口坦言内部其实一直都有在评估。
随便一档ETF都暴力配息，我们也觉得很棘手
面对市场上高股息ETF一档配得比一档还多，游日杰不讳言表示，对此感到很有压力，当
初设计00878这档商品时，就有发现台湾投资人特别喜欢配息这块，过去这一年来，可以
看到趋势更明显，起码又有个10几家投信业者发了高股息商品，而越晚发行的，挖掘台湾
投资人的偏好和需求也更鲜明，所以衍生出月配息产品。
00878跟进采月配？经理人：审慎评估
“我们也有观察到，市场对于月配息的偏好”，针对00878有无可能从季配息改为月配息
制度，游日杰坦言，其实团队有在审慎评估，但有几个考量因素，一是一档商品可不可以
任意去改变它的配息频率，首先要报请主管机关；二是国泰投信旗下产品线都有互补，目
前也有月配型商品，只是是债券型，而其它月配息商品，未来公司也可能会去研议或发想
。
把钱放回口袋里，市场在赚的时候，你就没有赚到
他也提到，对投资人来说，偏好月配商品，也符合需求，当然很好，但要思考的是，在投
资策略上，季配型商品比较像季奖、分红的概念，“如果我们纯粹为了符合投资人偏好，
增加配息频率，每月都拨一些资金到投资人口袋里，等于原本投资的本金就减少了”，若
用台股从1万点涨到2万多点结果论来看，拨出去的资金越多，过多的现金流，没将股利再
投入的话，资本增值的效果就会变差。
月月配两大迷思：高配息、隐性成本
游日杰指出，高配息率是月月配最大的迷思，市场经常看到突然间一个月配息率飙很高，
但这些高股息ETF，其实不太能暴力乘以12，去算它的预估年化配息率，“虽然这也是一
个行销上的一个做法，大家都是业者，我们也可以体会同业的心情”，不过从实质上来看
，很多ETF第2次宣布的配息，就比第一次低很多了，这也代表说，所谓的10%以上、甚至
19%的暴力配息，预估年化配息率并不是一个很严谨的算法，还是建议投资人，选择商品
时，实际要去观察它过去比较长一段时期累积出来的配息轨迹。
另外，还有一大迷思是隐形成本，游日杰表示，投资季配型产品的投资人，是不是有需求
把配息频率切分得更细？毕竟投信配发股利，也算在投资人的税里面，不仅是另一笔成本
，还有所谓的汇费、周转率及费用率，以汇费来说，假设一年配出100元，汇费只要10元
，现在分12次配，一次就10元、12次就120元，比原本要配的100元还高，汇费就吃光光，
如果是小资族、迷你资，只持有一、两张，配息本来就不多，又要参与月配的话，光成本
就会扣掉很多。
再者是，很多档ETF为了要冲高配息，一年换的股票数目很大，基金有买进卖出的需要，
过程都要花费成本，甚至还有像交易税、付给券商的手续费等。举例来说，我为了买一档
股票，买的张数也不少，可能会把10元东西买到变成11元，这就是一个基金要去承担的隐
性成本；如果要卖股票的话，长期一直换股，9元的股票可能就会被卖到剩下8.5元，买高
卖低都是基金的净值要去吸收的。
因此，游日杰直言，投资人很特别喜欢月配、息率框架很高的ETF，但必须要留意它背后
的持股周转率是不是也很高，否则净值可能会受到影响，基金累积的费用率也会比较高。
他也表示，00878跟其他高配息的产品最大的差别在于周转率、费用率，因为换股的频率
跟档数没这么多，加上经保费本来就比较低，目前看来，至少未来5年内，00878都会是全
台湾所有配息相关产品中，费用率最低的一档。
游日杰总结，虽然有在评估00878改成月配息的可能性，但团队目前还是认为，对存股族
来讲，季配是个比较适中的频率，不像年配让大家等到快睡着，中间有现金流需求又拿不
到钱，也不像月配太频繁，把成本拉高。
心得/评论：
00878季配今年绩效都不行了
含息绩效才9%，还要硬配快10%
第四季还不涨上去准备整年亏钱
改月配应该会直接死去吧
目前看起来月配的绩效是比季配更差的
不知道到底是选股逻辑还是配息害的