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本益比高于辉达！美媒曝Costco唯一缺点
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发布时间：
2024/09/09 16:25
记者署名：
自由时报／陈丽珠／核稿编辑
原文内容：
本益比高于辉达！美媒曝Costco唯一缺点
2024/09/09 16:25
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Costco 有许多优惠产品，是许多人采买物资的选项。（彭博）
陈丽珠／核稿编辑
〔财经频道／综合报导〕美媒指出，投资人对Costco情有独钟，就算比辉达还贵也愿意买
。不过，即使对Costco赞不绝口的股神巴菲特已故战友孟格（Charlie Munger），在这么
高的本益比面前，可能也会却步。
《华尔街日报》报导，在去年的一次采访中，巴菲特已故的亲密搭档孟格指出，Costco的
问题是本益比高达40倍，除此之外，这是一家完美到极致的公司，前途不可限量。
从那时候起，Costco的市值进一步扩大，以过去12个月获利计算的本益比接近55倍。这使
Costco成为标普500指数中最贵的零售股，比行业平均水平高出约60%，也比排名第二的亚
马逊高出29%。
值得注意的是，Costco本益比甚至略高于AI霸主辉达，而辉达未来5年的每股收益增长速
度，预计是Costco的3倍左右。
报导指出，即使一些投资人将孟格的话奉为金科玉律，仍需要谨慎解读。孟格说过，他永
远不会卖Costco的股票，但他没说会在任何价位上买入。他的财产中约有1.67亿美元的
Costco股票，其中大部分是在1999年和2000年买入的，当时这档股票以过去12个月获利计
算的平均本益比为36.5倍。
如果投资人在大约24年前跟随孟格的脚步，投资1000美元买入Costco股票，那么现在将增
值到逾2.7万美元，是投资巴菲特旗下投资公司波克夏·海瑟威（Berkshire Hathaway）
的两倍多，更是标普500指数回报的6倍多。
这种收益足以引发严重的“错失恐惧症”（FOMO），然而如今Costco的本益比当初高得多
，意味着投资人面临回报普通的风险。这并不是说贵的股票就不会有好的回报，毕竟自
1998年以来，Costco几乎每年的投资回报率都超过10%。
那些看多Costco的人会说，该公司还有很大的成长空间，BMO资本市场估计，美国市场有
足够的未开发潜力，Costco可以按照目前每年约开设14家新店的速度，继续扩张16年甚至
更长时间，Costco在海外备受欢迎。
报导则认为，天下没有白吃的午餐，假设未来五年Costco的每股盈余年增幅达到华尔街预
期的13%，那么以当前股价计算，到2029年该股本益比仍将在30倍左右，介于微软和可口
可乐目前的本益比之间。
此外，有没有可能出现另一家公司，其零售模式比Costco更有吸引力？现在很难想像，但
任何行业都有可能发生颠覆性事件，即便是历史悠久的零售业。就像潜在的Costco会员会
仔细考虑会员费是否值得一样，投资人也应该认真思考Costco是不是太贵了。从目前价位
来看，投资人或许会考虑买点别的。
心得/评论：
人工智能（AI）未来还有很大的发展潜力，
而且辉达（Nvidia）有领先对手的优势，
长期来讲 Costco 的成长潜力还是比不上辉达（Nvidia）。