辉达市值蒸发3000亿美元 大摩：半导体周期将见顶
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苏元和综合报导
2024.09.04 10:59
《Bloomberg》报导，美国司法部正向辉达进行反垄断调查，据知情人士透露，美国司法部
之前曾向公司提供调查卷，现在正在发送具有法律约束力的请求，要求收件者提供资讯。
《CNBC》报导，辉达周二崩跌9.53％的冲击，市值蒸发近3000亿美元，带给市场巨大压力。
不过，辉达今年仍上涨118%。
摩根士丹利(大摩)发布最新报告指出，半导体产业每两年左右达到一次供需平衡，辉达财报
后的市场表现，暗示著半导体产业已进入后期周期、即将见顶。“对于下阶段交易来说，关
键点在于 AI 需求是否会在 2025-2026 年之前提前释放。”
辉达上周四(29 日) 公布第 2 季财报亮眼，营收300亿美元，较去年同期成长 122%。但预
计第 2 季营收将年增 80% 至 325 亿美元，低于最高预估值 379 亿美元。但是股市不买单
，财报发表后，辉达股价一度跌逾 7%。
摩根士丹利股票分析师Shawn Kim及团队发布报告表示，无论是资料中心收入还是整体收入
，辉达第2季表现都超出预期，但股价仍跳水，半导体业展现出明显的周期后段特征，市场
相信需求仍强劲，辉达第3季财测也很积极，但市场对利多反应疲软。
大摩表示，通常而言，半导体产业的成长率若非很高、就是负成长，极少是温和成长。半导
体产业每两年左右达到一次供需平衡，但这种平衡期不会持续太久。目前，半导体产业正面
临周期后段，包括半导体的产业状况和估值。市场对半导体产业的后续发展持不同的看法，
半导体周期恐怕达到顶峰的恐惧，与错失人工智能 (AI) 机会的恐惧相抗衡。
大摩也表示，市场通常会在看到新技术的财务表现之前就预期其影响，在网络泡沫时期，即
使许多情况下市场的长期预测，与最终现实结果的差距并不大，但股票估值无法维持在高位
，导致网络泡沫破裂的原因是，市场消化所有网络基础设施支出，而公司却无法实现高期望
回报。延申到目前的生成式AI，如果市场意识到足够的AI收入可能比预期的更遥远，那么市
场对AI估值的溢价可能会缩小。
心得：
AI要泡沫化惹吗！？应该不可能…吧
AI产业已是很多国家的主要发展产业
应该只会越来越好….吧
股价应该只会越来越高吧？