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中信金也玩真的！14.55元敌意并购新光金要逾五成
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发布时间：更新时间： 2024年8月23日 周五 下午6:32
记者署名：陈依旻
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中信金（2891）也玩真的！今（23）日晚间7点30分总经理高丽雪亲自赴台湾证交所发布
重大讯息，宣布下周二前向金管会正式递件，以现金360亿元加换股共1314亿元，启动非
合意公开收购，换算收购价为每股14.55元，目标收购到51%。新光金今日收盘在12.45元
，将有16.8%溢价空间。高丽雪强调“大并小”会比“小并大”稳健，创造更高的股东价
值，“合情合法合理，比董事会合议更重要”。
总经理高丽雪表示，中信金控今（23）日临时董事会，通过重大投资案，因申请投资新光
金，自律性公开相关事项。针对中信金8月20日董事决议通过公开收购，财顾建议每股合
理价为14.55元，因应主管机关对于金控整并的三个原则，一是程序需合法合规，二是维
持市场秩序安定及保障股东权益，因此举行临时董事会，提高收购比例，从上限25%提高
到51%。一次取得新光金过半的股权，以维持市场秩序。
公开收购采换股比1:0.3132加4.09元现金 总金额1314亿元
高丽雪说，公开收购价为一股新光股换中信金0.3132股，加上每股4.09元现金，以取得新
光金10~51%的股权，以近三日中信金股价每股33.4元为基准，每股收购价14.55元（加换
股），主管机关核准后再开董事会后再公告。现金总计要花360亿元，现金加换股换算收
购总金额约1314亿元，但中信金表示，并不需要办理增资。
此次决议相关价格经专业机构评价，考量综效可成为第一大金控、第一大银行及第三大寿
险，她举台湾人寿为例，合并十年来净值成长5.8倍，从240亿元到1600多亿元。从亏损18
亿元到获利1173亿元，营运体质与获利明显成长，因此足见中信金控有创造极大综效的能
力，并能提出较高收购价格。
强调大并小比小并大稳健 合情合法合理比合议重要
以中信金总资产8.3兆元及市值6494亿元，远高于5兆元的新光金及台新金的3.2兆元，高
丽雪说，“大并小”会比“小并大”稳健。以合并台湾人寿成功经验，将来寿险人员从8
千到1.9万人，有助提升新契约价值等，可逐步提升投报率改善投资成效，双方客户将高
达300万人，可与银行协销，所有员工将有更好保障与机会，相信可透过此公开收购案，
协助5兆元的新光金，创造比台湾人寿更亮丽的绩效、更高的股东价值，对广大新光金股
东员工来说，全体权益更获保障，“合情合法合理，比董事会合议更来得重要”。期望能
获主管机关核准，有机会给予新光金控全体股东，一个更好选择的机会。
中信金周二（8月20）无预警召开董事会，并重讯公告通过向金管会申请投资新光金。依
金控相关法规，此转投资案将以公开收购方式进行，也就是所谓的敌意并购。不料昨天晚
上台新金、新光金火速通过新新并，并提出0.6022比1的换股比例，让金金并又蜂回路转
。
闻讯今天公布收购价 新光金今爆出126万张新天量
换股比例不如预期，今早新光金开盘旋即重挫，一度跌快7%，不料盘中又传出中信金中午
要开董事会，依旧要启动敌意并购，每股价格在14~15元间，新光金闻讯股价“猪羊变色
”，跌幅慢慢收敛，最后戏剧性拉回到平盘的12.45元，并爆出126万新天量。
对于中信金中途“拦轿抢亲”的动作，吴东亮昨天在会后记者会公开亮相时表示“跟辜家
是两代交情，上一辈是很熟的朋友，坦白讲，很早在几个月前就有这个消息，有跟对方的
主事者大股东有接触，最近很多他们开董事会前有谣传，都有努力在接触，最好大家能够
和平共处，我是很努力想去说服对方，但很遗憾，我能力有限，没有达成。”
会后市场就认为，吴东亮说“说服没有达成”，中信金应该是来势汹汹玩真的。有消息指
出，中信金早在一个多月前就在接触新光金大股东，愿意以每股14元买下持股，且如果最
后台新金与新光金所公布换股比例更高，也会同步调高收购价格，最后收购价为14.55元
，不过中信金表示此价格在8月20日即订好，并没有调高。
中信金开高价 金管会也面临极大挑战
中信金上次宣布公开收购时并没有公布价格，只说待取得主管机关核准后，再行补充公告
，金管会昨天也说没有收到申请，市场认为中信金就是在等新新并的换股比例后再调整价
格，最后台新金并没有提高换股比例，倒是中信金敲定14.55元，比市场原先认为的14元
再高一些。主要市场认为，收购价不够高股东不买单，将是决定公开收购成不成功的一大
关键，而收购价高过台新换股比例，金管会同不同意？也可能将面临广大小股东的压力，
将是极大挑战。
心得/评论：
古语有云：“强摘的西瓜不甜”
身为台新金股东的我
建议金管会考量新光金股东权益
否决中信金的敌意并购
由台新金进行合意并购