美债务成本飙高 还需加计联准会亏损约1,000亿美元的大窟窿
2024/08/16 13:49:09
经济日报 编译季晶晶／综合外电
美国政府的利息支出正迅速窜高。根据财政部本周公布的最新数据，截至7月的一年间，
财政部为美国公债支付的净利息大约8,610亿美元，几乎是两年前的两倍。此外，高利率
环境让联准会有帐面亏损，导致美国政府去年实际上的利息支出多增加了大约1,000亿美
元（约台币3.26兆元）。
自从根据量化宽松政策（QE）开始增持财政部发行的债券以来，联准会一直是美国债务成
本计算里的一个重要因素。
联准会透过金融机构存入的准备金来支付购债费用，但那笔钱是要付息的，大致按政策利
率计算，最终出自财政部支付公债利息的同一个帐户。
在QE时期的大部分时间，短期利率低到足以让联准会在资产负债表上获利，这些利润会上
缴财政部。例如2010年代中期，财政部每付息1美元，能自联准会收到大约40美分的利润
。但联准激进升息之后，目前的利息支出（为银行存入大约3.3兆美元的准备金支付5.4%
的利率）远高于手中债券组合带来的收入。
联准会的利息收入低于付息金额时，不足之数被称为递延资产，这个窟窿（等联准会再次
获利时才能补上）最近正以每周近20亿美元的速度迅速扩大，本月已达1,880亿美元。
2022年之前，联准会曾上缴1,000亿美元给美国财政部。
随着联准迈向宽松，美国的债务成本负担可能有所缓解。圣路易联准银行总裁穆萨林周四
成为最新一位表示很快会降息的决策者。尽管如此，由于利率可能高于QE期间的水准，联
准会要数年之久才能抹除递延资产，并重新开始上缴现金给财政政部。圣路易联准银行去
年11月的一篇文章估计，可能要等2027年年中之后。
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