原文标题：微软股价贵参参还有上涨空间？瑞银：AI故事“才要开始”
原文连结：https://news.cnyes.com/news/id/5652711
发布时间：2024-07-27 10:30
记者署名：钜亨网编译陈又嘉
原文内容：
在微软 (Microsoft)(MSFT-US) 即将公布第四季财报之前，瑞银 (UBS) 分析师在周五 (26
日) 一份报告中强调了该公司三个讨论重点：Azure 来自人工智能 (AI) 和核心需求的潜在
增长空间、资本支出趋势以及 Office 365 的成长轨迹。
分析师维持对微软的买入 (Buy) 评级，并设定每股 520 美元的目标价，强调该公司在 AI
领域的参与是其未来增长的重要驱动因素。
瑞银在报告中指出，“从 Google Cloud 的结果来看是正面的，我们上周与微软的竞争兼合
作伙伴 CoreWeave 的会议也是如此。CoreWeave 的营收和积压订单增长轨迹非常出色，而
且微软是其主要客户，我们认为这对 AI 基础设施需求是正面讯号。”
报告强调了投资人对 Azure 增长的预期似乎可以达成。
瑞银表示，“总之，投资人对第四季 (截至 6 月) 固定汇率下 Azure 增长 32% 和本季 (
截至 9 月) 增长 30% 的期望似乎是可行的。”此外，该公司将其对 2025 财年的资本支出
预测提升至 730 亿美元，与买方平均预测的 700 至 750 亿美元相符。
在 Office 365 方面，瑞银认为第四季的增长潜力有限，因用户数量增长的信号疲弱，调整
了去除 Copilot 影响后的预测。然而，他们认为 Copilot 可能会在 2024 财年第二季 (截
至 12 月) 带来上行惊喜。”
尽管近期股价波动，瑞银认为微软的估值是合理的，“以 2025 年自由现金流的 38 倍来看
，这支股票并不便宜，但在我们看来，这得到 2025 财年 15% 以上的 EPS 增长和一个才괊展开、很有说服力的 AI 叙事所支撑。”
这间投行强调了微软在 AI 领域优势的重要性，预估强劲的每股盈余增长，并基于 2025 年
自由现金流 47 倍的倍数维持对该股 520 美元的目标价。
总之，在备受看好的 AI 前景和强劲的基本面驱动下，瑞银仍对微软持乐观看法，尽管其估
值高且 IT 预算紧缩。
微软周五收盘上涨 1.64%，至每股 425.27 美元
心得/评论：
瑞银都看到2025了，看来稳了!
AI故事正要开始~过去两年涨的不算