原文标题：别无选择只能跌！高盛示警“美股修正才开始”：不要逢低买进
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发布时间：2024/07/18
记者署名：东森财经新闻
原文内容：
美股4大指数昨日除了道琼工业指数上涨外，其他都收跌，而高盛（Goldman Sachs）策略
师鲁布纳（Scott Rubner）则示警，“S&P500接下来别无选择，只能下跌。”并指出美股
的修正才开刚始，他不会进行“逢低买进”的动作。
鲁布纳分析，“据1928年以来的近百年数据，7月17日星期三这一天，在历史上通常标志
著美股大盘报酬率的转折点，而接下来就是8月，通常是被动型投资和共同基金资金流出
最多的月份。”除此之外，季节性因素疲软、仓位已经被拉得很高，再加上所有利多消息
都已经被提前消化，使得美股处于夏季修正的边缘。
从今年6月初以来，高盛的交易部门就一直倾向于上述观点。在周三给客户的报告中写道
：“痛苦交易将开始”，今年以来，美股延续去年的强势，继续一路走高。S&P今年以来
已经创下38次历史新高，最近的一次就在昨天，鲁布纳指出，只有1995年的走势比目前更
强势。
鲁布纳表示，在经历了一连串上涨之后，美国股市面临资金流入疲软的风险，容易受到负
面新闻的冲击，他强调：“市场完成第三季的资金部署，预计8月份不会有来自被动型资
金或是共同基金的资金流入，且系统性资金部位已达最高水位，明显没有进一步的买入空
间。”
虽然一些投资人认为超预期的财报数字、联准会（FED）可能在短期内降息以及川普赢得
美国总统大选的可能性上升等利多因素，将带动美股上涨，但鲁布纳表示，“因为这些事
件先前已被市场消化，而现在大型明星科技股的财报门槛非常高，必须业绩非常出色，才
有机会推升美股近一步上涨。”
鲁布纳也分析，资金主要从“权值股、科技股和半导体类股”流出，而“小型股、银行股
和能源股”则不受影响，他也指出，美股和全球股市通常会在大选前出现资金流出，然后
在11月再次恢复流入，也就是之后的流动性会大幅下滑。
他最后建议客户买入那斯达克指数（NASDAQ）和S&P500 “于12月结算的回溯看跌期权”
（lookback put options），该期权允许持有人在期权有效期内以该标的最有利的价格行
使。
心得/评论：
高盛是著名的反指标
反过来看就对了
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