原文标题：
日圆软趴趴 渣打银估日圆这时间回升
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发布时间：
2024.07.04 16:53
记者署名：
工商时报 黄于庭
原文内容：
日圆持续软趴趴！渣打银行财富管理投资策略部主管刘家豪在渣打CIO第三季投资展望会
中指出，日圆下跌有三原因，一是日本央行鸽派态度让市场失望、二是联准会3月转鹰使
利差扩大、三是日本资金净流出严重，预期日本央行出手也难救，关键时刻是联准会真正
启动降息、日本央行升息，缩小利差后，有望缓步回升。
日圆持续走弱，刘家豪指出，日圆之所以持续下跌有三大主因，一是日本央行结束负利率
政策并显示出薪资成长强劲的迹象，但其态度与政策仍然相当鸽派，令市场感到失望。同
时，美国联准会3月由鸽派立场转为鹰派，美日利差再次扩大，再次压抑日圆表现。
此外，日本资金外流现象持续，套利交易导致资金大量流出，虽然有部分外资进入日本市
场，但流出的资金远超过流入，造成日本资金净流出。今年4月底时空头部位达到高点，
日圆一度跌至160，日本央行干预后，空头开始回补，但近期空头部位又回到4月底的水准
，市场正在测试日本央行的防守态度。
然而，刘家豪认为，目前日本央行的干预手段对于日元帮助仍相当有限，日本央行恐不会
轻易尝试出手干预。由于4月底、5月初日本央行干预效果有限，日本央行可能更倾向于观
察联准会的动作，如果联准会降息讯号越来越明确，配合日本央行的行动才能见效，否则
贸然出手恐会让市场对于日本央行能否守住日圆的质疑加深。
刘家豪也提到，日圆能否“止跌”取决于联准会何时启动降息，而日圆能否“回升”则取
决于联准会真正启动降息。虽然日本央行在6月政策会议上提到减少购债并开始缩表，甚
至不排除升息的可能，但考虑到最新公布的GDP数据不如预期，升息可能会被推迟。
渣打银行预估，未来三个月，日圆仍旧维持兑美元160的相对疲软价位，未来12个月内，
待联准会于今年9月降息1～2码，日本央行也启动升息，缩小美日利差后，日圆的贬势才
会结束，并迈向151价位。
心得/评论：
结果神奇的是资金不断外流离开日本
但日本股市却一直在创新高
东京证券指数来到2900点
日经225来到41000点
难道光靠巴菲特的投注就能让日本股市一飞冲天???