原文标题：凯基证券投资论坛 三大策略掌握2024下半年布局
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发布时间：024年06月20日 08:43
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记者署名：经济日报／记者廖贤龙／即时报导
※原文无记载者得留空
原文内容：
2024上半年全球掀起AI浪潮，引领台、美股指数屡创新高，为帮助投资人掌握下一波投资
趋势，凯基证券举办“凯基鑫观点”投资展望会，凯基投顾董事长朱晏民，凯基证券财富
管理处主管阮建铭与凯基亚洲投资策略部主管温杰等三大财经专家联手，提供全球总体经
济、股市策略分析、大中华区投资展望及下半年资产配置建议，帮助投资人找到适合自己
的投资方式，稳健抓住财富增值机会。
朱晏民表示，全球主要股市在4月上旬经历了急速修正后重新回到多头轨道，在降息预期
回稳和债券殖利率下滑下再创新高。但因高利率逐渐对经济产生负面影响，预期后续经济
和景气将继续放缓，尤其在下半年下行速度可能加快。目前景气下行的态势虽逐渐明朗，
但程度相对有限，因此当这个现象有助于确立降息时，对股市来说仍属于“坏消息是好消
息”的阶段；若未来观察到景气下行的程度加大，例如劳动市场急遽恶化时，才需要担心
股市进展到下一个阶段“坏消息真的是坏消息”。目前美国软着陆仍是基本情境，但进入
下半年须开始关注川普可能当选下的移民与贸易政策风险。
台股下半年投资策略方面，AI题材一波接一波，从云端AI延伸至边缘AI，赛局新星不断。
除AI PC外，苹果AI升级推出Apple Intelligence，因仅适用于 A17 Pro 及 M1 以上芯片
机型，预期将带动市场对iPhone换机潮的期待，并成为推升台股的另一火种。产业面仍是
“只有AI好，其他都不好”，而AI虽好、其供应链目前评价已充分反映其成长潜力，且已
推升台股整体评价来到历史高档区。预估台股第2至3季获利成长动能将放缓，将限缩第3
季指数表现，而高估值将使得股市对任何负面消息较为敏感，须留意回调风险。
然而，因AI结构性成长将延续至明后年，若相关受惠族群评价有适度修正，可再进行中长
线布局。另AI PC为PC产业带来题材，各品牌厂陆续推出AI PC，下半年PC需求将逐渐复苏
，苹概股亦将受惠于Apple AI升级可能带动的换机潮，均是在股市震荡整理期间可逐步布
局的方向。预估第四季起台股获利成长动能将会再度转强，届时在对明年能见度提升下将
有利台股回归多头轨道。
针对大中华区投资市场展望，凯基亚洲投资策略部主管温杰指出，虽然大陆近月部分经济
数据不及预期，反映增速有所放缓，但受惠首季经济表现理想，加上已推出多项刺激性政
策，预计今年有望达成5%的经济增长目标，后续留意房地产市场发展，若成功稳住房市，
将有利于经济及投资气氛。港股方面，基于内地经济有望稳健扩张，加上估值吸引，资金
有机会进一步流入，带动恒生指数突破上半年高位，但需持续关注地缘政局变化带来的压
力。
新加坡市场方面，凯基证券预计新加坡将扩大整体经济的成长，特别是制造业的复苏，而
减息预期将提升房地产投资信托产业的情绪，银行业将保持弹性，因为财富业务的增长将
抵消预期的净利差收窄。印尼市场经济成长前景亦乐观，预计GDP年增率为 5.3%高于10
年平均水平，推动经济成长的因素，预计为家庭消费激增，以及今年2月大选后新政府团
队的宽松政策带来大宗商品繁荣。
对于投资人最关心的下半年资产配置策略，凯基证券财富管理处主管阮建铭分享“找策略
、找机会、找便宜”三大解决方案，帮助投资人稳健累积财富。“找策略”系指透过高胜
率的股债资产配置，搭配景气动态来添加或调整适合的股债类型，结合投资人不同人生阶
段的财务目标，将市场因素影响降低，寻求投资与未来人生目标的契合；此外，亦可运用
定期定额搭配关键指标，透过危机入市的概念，提升长期资产累积报酬率，让波动度反而
成为投资人的好帮手。
此外，“找机会”在全球寻找投资契机，除了受惠半导体成长及着眼内需改善而受外资青
睐的日本，以及俄乌冲突后经济逐步好转且基本面佳但评价、波动度皆有优势的欧洲，皆
有不少亮点；而新兴市场中的印度亦挟带多项利多，包括跟上新能源转型趋势、电子支付
带动经济发展以及全球供应链转移等。
“找便宜”则是由于市场期待下半年将开始降息，对债市的压力逐步减轻，中天期以及信
评往中间靠拢的债券策略可兼顾收益与风险，为投资人提供很好的投资机会，而美国经济
亦往软着陆的方向行进，部分产业债券将受惠景气发展而有更好的表现机会；受到AI带动
及政策发展，公用事业中长期将因而受惠，短期亦有评价面压力缓解的助益，表现后来居
上，未来亦可期待；此外，美国提高关税抵制中国，美国本土太阳能企业也将因而受惠良
多。
凯基证券为亚太布局最完整的台湾券商，“凯基鑫观点”整合跨地域优势，落实开发金控
集团策略，以客户角度出发，善用集团资源从产品、服务及解决方案，扮演客户全方位的
金融伙伴，持续帮助客户迎向富足未来。新闻稿全文)
心得/评论：
简单归纳一下重点
大方向：
1.注意川普可能当选下的移民与贸易政策风险
2.AI AI AI 还是AI 若受惠族群有修正，可再进行中长线布局
3.苹果换机潮相关受惠股
4.Q4台股获利成长动能将会再度转强
另外还看到别的新闻有说，
凯基投顾以明年企业获利成长二成、本益比20倍推算，估下半年高点约24,815点
但第三季有拉回可能，最低应落在本益比17倍，约21,093点附近
记得去年底就只有凯基投顾 第一家估对今年初上看两万吗
希望有机会见证24000点~
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