原文标题：元太拥电子纸订价权 看重渗透率甚于毛利率
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发布时间：2024-05-23
记者署名：郭静蓉
原文内容：
电子纸大厂元太科技库存去化近尾声，董事长李政昊表示，预期到5月底模组库存将去化
的差不多，IoT产品第3季就会回到正常的成长轨道，重申元太2024年营收已在第1季落底
，预估全年将一季比一季好。
元太2024年第1季合并营收为新台币56.4亿元，较2023年第1季减少22%，归属于母公司净
利为13.2亿元，单季税后每股盈余（EPS）1.16元。
元太表示，第1季营收与获利均较2023年同期下滑，营业利益也受到销售产品组合影响使
毛利下降，主要是因为客户产品转换时程递延，面临客户需求变化和库存波动的问题，进
而影响了元太的营收和利润。
此外，电子纸材料出货较少，也是原因之一。不过，尽管如此，首季的营收和净利仍是近
13年来的第三高。
市场关切元太毛利率表现能否维持在50%左右，对此，李政昊表示，元太在电子纸市场拥
有定价权优势，要维持50%的毛利率不难，但要如何平衡客户需求，元太仍在拿捏中。
对元太而言，不用担心毛利率，电子纸的渗透率才重要，就像是Google、英特尔（Intel
）、Arm或是微软一样，对现阶段的元太而言，正是耕耘的时候，未来电子纸的渗透率有
多高？广告看板市场能否开启？只要答案OK，元太就会有爆发力！
李政昊表示，元太第1季消费性电子产品销售比IoT强劲，主要是模组有较多的库存，因而
影响到IoT的成长动能，由于5月底模组库存将去化的差不多，预估自6月起，IoT的拉货动
能将可回到正常轨道，并延续到第3季甚至第4季，但下半年是否能弥补上半年出货，目前
还在观察中。
他强调，电子书阅读器从黑白转往彩色的成长力道比想像中强，至于电子纸货架标签则看
好在零售市场的渗透率，客户对于三色转四色的接受度很高，元太预期2024年营收将一季
比一季好，以全年来看，表现也会较2023年佳。
至于扩厂进度方面，李政昊指出，新竹厂设备已经装机，第5条产线将在2024年底、2025
年初量产，至于第6条产线预计将在2025年架设，持续按照计画进行。
扬州厂方面，有4个新厂房要兴建，6月设备将装机，他强调，扬州厂不会扩充中小尺寸模
组，因为合作伙伴有在做，而是以扩充大尺寸模组为主。元太2024年的资本支出预估将落
在50亿~60亿元间，并没有改变。
广告看板方面，目前全自动化设备还没进来，主要在等扬州厂起来，不过因为客户青睐度
高，所以目前需求大于供给，虽然还不是大量，但元太对此期待甚高，李政昊希望扬州厂
的大尺寸产能布建能够越早越好，目前规划在2024年底前要量产。
李政昊说，包括飞利浦、夏普（Sharp）等在内的零售业者，对于电子纸广告看板很感兴
趣；另外，在户外看板方面，电子纸也相当具有优势。
以室内来说，电子纸与LCD相比，耗电量是1:30，也就是说，LCD是电子纸显示器30倍的耗
电量，至于户外LCD的耗电量更高达120倍，在此方面，电子纸显示器明显具有优势。
此外，电子纸先前比较多应用在公共汽车显示萤幕上，已经历过黑白的考验，目前正在导入彩
色中，尺寸需求也会更大。
由于元太卖的是面积，因此尺寸越大对元太越有利，虽然不会像消费性电子产品拉升速度
那么快，但元太相当看好电子纸广告看板市场的后续成长力道。
https://i.imgur.com/1VsTb47.jpeg
心得/评论：
寡占加龙头 就是有这种订价权
董事长说还在耕耘阶段
就像是Google、英特尔、Arm或是微软一样
努力拼渗透率 之后才有机会爆发
个人看法 仅供参考
鳗鱼饭短线当冲可能不太适合
看长期持有是很可以