原文标题：联咏法说行情可期 大摩喊涨
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发布时间：2024.05.07 03:00
记者署名：工商时报 简威瑟
原文内容：
台股上市柜企业法说会旺季如火如荼开展中，电子指标股获得关爱目光，摩根士丹利证券指
出，联咏（3034）第二季营收与毛利率展望，加上对ASIC投资变化，将是牵动股价表现的重
要催化剂（catalyst），归纳各种情境，研判联咏法说后8成机率上涨，最高涨幅有望冲刺
涨停。
联咏即将于7日盘后召开法说会，摩根士丹利证券目前对联咏持高度正面评价，看好股价表
现在面板驱动IC（DDI）供应链中格外突出。尽管智慧机仍较为疲软，幸好，联咏自第二季
起将开始出货OLED DDI给美系OEM客户，换算每月可贡献营收比重超过1成，且产品毛利率又
高于公司平均。
大尺寸面板驱动IC（LDDI）业务方面，大摩认为，虽然面板涨价趋势下半年可放缓，然面板
客户产能利用率提高，仍将推升同期间的LOOI出货量。再者，由世界近期的强势表现来看，
有利联咏第二季前景。
摩根士丹利从第二季营收财测季增率、毛利率预测区间上缘、投资ASIC使营业费用增加的幅
度等角度切入，推导出四项情境。首先，最乐观状况是，本季营收季增15％以上、单季毛利
率区间上缘42.5％，AI ASIC并未让营业费用增加，则股价在法说会后可望飙涨，问鼎涨停
板。
其余偏乐观情况，包括：营收季增10％～15％、毛利率上缘41.5％、AI ASIC使营业费用增
加0～1个百分点，则股价有望大涨5％～10％；若营收季增5％～10％、毛利率上缘40.5％、
AI ASIC使营业费用增加1～2个百分点，如此股价涨幅为0～5％。
上述三种情境发生机率各为15％、25％、40％，也就是说，联咏法说浮现正面讯号，且带动
股价上扬的机会，合计高达8成。
相反地，若联咏第二季营收财测仅季持平至季增5％，第二季毛利率区间上缘又只有39.5％
，AI ASIC使营业费用增加2～3个百分点，这样的情况恐使联咏股价拉回0～5％。不过，此
悲观情境发生机率仅20％。
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心得/评论：
大摩在联咏法会前提出了估计
估计有两成机率会跌5%
结果真的跌5%了
连两成机率都能精准命中
大摩太强了