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一文掌握Fed重点决策：通膨新担忧、排除升息、6月开始放慢QT
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发布时间：
2024-05-02 04:01
记者署名：
钜亨网编译罗昀玫
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联准会周三 (1 日) 将基准利率走廊维持在 5.25-5.5% 的 23 年来高点，连续第六次例会保持利率稳定，尽管对抗通膨之路较预期还长久，联准会主席鲍尔强调，下一步行动“不可能”是升息。
联准会最新利率声明与鲍尔记者会重点摘录如下：
重点一：利率按兵不动 通膨新担忧
2024 年迄今，美国通膨数据一直都高于预期，本次会议后释出的声明强调，央行在将通膨率回落至 2% 的目标方面“缺乏进一步进展”。
对此，鲍尔称，今年到目前为止，数据并没有带来更大的信心，央行愿意按兵不动，直到通膨情势发生变化。
他认为，有鉴于通膨目前的进展，就业目标重新成为观察重点，薪资压力已经放缓，但仍高于疫情前的水准，而自 2023 年 12 月以来，美国商品和房屋通膨高于预期，租金通膨最终会在数据中反映出来。
鲍尔称：“获得如此大的信心，可能需要比之前预期更长的时间。我们准备在适当的时间内维持当前利率。”
重点二：排除升息可能性
相对于过往让联准会保持政策弹性空间，鲍尔周三拒绝打模糊牌，他直言，联准会的下一步行动不可能是升息。
鲍尔称：“我认为下一次政策利率的变动不太可能是升息。我想说这不太可能。”
当被媒体问及什么情况会导致升息时？鲍尔回应：“我认为我们需要看到有说服力的证据，证明我们的政策立场没有足够的限制性，无法随着时间的推移将通膨持续降至 2 %。这不是我们目前看到的。”
重点三：降息时间表与条件
鲍尔排除下次会议降息，这意味着联准会首次降息可能要等到 9 月或 12 月才会发生，不过，鲍尔在记者会上并未直白透露今年可能降息，也没有表示利率已达到峰值。
鲍尔指出，就降息问题而言，获得信心将比原来想像的还要长。目前不知道央行何时才能拥有足够信心来降息。降息的时间点将取决于数据，倘若劳动力市场疲软，这将确保联准会降息之路。
鲍尔强调联准会的政治独立性，他指出，央行一直在正确的时间点采取行动，而不会考虑美国总统大选等其他因素。
重点四：淡化停滞性通膨担忧
上周美国国内生产毛额 (GDP) 显示美国经济整体成长放缓，但物价稳步上涨，引发了人们对美国进入“停滞性通膨”的疑虑，但联准会主席鲍尔周三淡化了此想法。
鲍尔说：“我真的不明白此言从何而来，从某些指标来看，经济成长为 3%，通膨率低于 3%。我没有看到停滞性通膨的可能性。”
重点五：放慢 QT
联准会将于六月份开始放慢缩表的速度，联邦公开市场委员会（FOMC）将减缓缩表速度，把目前每月减持 600 亿美元公债的上限，放慢至 250 亿美元，同时将把现有每月赎回抵押担保证券 (MBS) 的上限，维持在 350 亿美元不变，
减少每月发行的美债数量，此举在一定程度上是为了缓解货币市场利率的潜在压力。
联准会官员强调，减缓量化紧缩 (QT) 的决定与降息及其时机无关。
鲍尔称：“放慢缩表速度的决定，并不意味着资产负债表最终收缩幅度将小于原本的收缩幅度，而是让我们能够更加逐步地接近其最终目标水平。”
市场反应
联准会与鲍尔释出鸽派讯号，无疑让华尔街拿了“求得心安理得稳定安神符”。美股周三尾盘，所有主指全面走强，2 年期和 10 年期美债殖利率下滑至少 10 个基点。金价一度涨超过 1.6%。
华尔街分析
市场分析：到目前为止的结论是，鲍尔坚持今年的通膨意外只是道路上的坎坷，而不是让联
素有“新债王”之称的双线资本 执行长冈拉克 (Jeffrey Gundlach) 称：“鲍尔希望美国?
心得/评论：
懒人包
1.利率维持不变
2.不可能升息
3.降息还要等一等
4.无滞胀可能性
5.放慢QT
市场解读：鸽派发言 美股喷 美债殖利率跌
华尔街分析：降息延后，但终究会到来，最后一哩路
新债王：今年可能只降息一次