原文标题：为何美超微上修财测、股价却崩跌？两利空拖累
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发布时间：2024-05-01 12:19
记者署名：经济日报／ 编译简国帆／综合外电
原文内容：
美超微电脑（Super Micro Computer）上季获利优于预期，并且上调全年财测，股价盘后
却依然崩跌逾10%，主因是上季营收因为零组件短缺不如预期，未能达到多头人士的高度
期望，且预期上季毛利率低于去年同期，本季毛利率也预料季比将下滑，引发新款服务器
产品获利能力的疑虑。
美超微在止于3月31日的年度第3季（上季）净利比去年同期暴增367%至4.02亿美元，经调
整后每股盈余6.65美元，分别高于该公司的预估区间、以及分析师预期，营收也罕见地成
长200%至36.6亿美元，落在该公司预估区间的中间。
财务长魏甘德（David Weigand）表示，以各市场来看，美国营收年增242%，占整体营收
的70%，亚洲营收成长257%，占20%，欧洲营收增长30%，占7%，世界其他地区营收增加87%
，占3%；上季人工智能（AI）绘图处理器（GPU）的营收占比则超过50%。
营收不如预期
不过，美超微上季营收成长幅度显然还不足以满足市场预期的206%。美超微执行长梁见后
表示，由于零组件短缺限制产品出货量，营收成长还能更高。他未明确说明供应短缺的零
组件，但可能是辉达（Nvidia）的GPU系统、也可能是高频宽内存（HBM）芯片。
梁见后说，美超微仍顺利往每月生产2,000组液冷机柜AI服务器迈进，产量稳定增加。美
超微上季存货季增67%至41亿美元，梁见后说，因为该公司“无法回溯时光”，因此必须
备妥足够库存，准备因应本季庞大客的客户出货量，“我希望我们的存货继续增加，这背
后是有理由的”。
美超微也提到，上季未出货订单创纪录，意味着若取得更多零组件，就必须加码出货。
毛利率年比下滑
美超微上季毛利率季增0.1个百分点至15.5%，却低于一年前的17.6%。
美超微预期，本季营收将介于51亿~55亿美元，经调整后每股盈余介于7.62~8.42美元，都
高于市场预期，全年营收则将介于147亿~151亿美元，经调整后每股盈余介于23.29~24.09
美元，都较之前的预估区间上修。
不过，魏甘德预期，本季毛利率季比将下滑，因为聚焦于赢得市占的策略，可能降至13.5
%~14%区间，只是他偏好保守看展望，该公司仍以14%~17%区间为目标，“我们将竭尽所能
在本季超乎预期”。
他预估，随着供应链持续改善，新款的气冷与液冷设计赢得客户，本季营收仍将强劲成长
。
心得/评论：
毛利率只有15.5%
这样是不是有点低啊
甚至可能降至13.5%~14%
这毛利率怎么看都不能和股价匹配