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《半导体》台积电重摔1个半月低 外资升价续看赞后市
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发布时间：
11:58 2024/04/19
记者署名：
时报资讯 林资杰
原文内容：
晶圆代工龙头台积电(2330)法说调降2024年半导体产业成长复苏预期，使今（19）日股价
开低重挫7.21％至746元，下探1个半月低点。不过，外资仍看好台积电后市，维持“买进
”及“加码”评等，目标价区间则自850～975元略为调升为860～975元。
日系外资认为，台积电法说释出的整体讯息及展望符合预期，尽管未提高营收及资本支出
展望，甚至调降今年不含内存的半导体产业及晶圆代工业成长预期，但对人工智能（AI
）、2奈米N2制程和售价展望则看似乐观。
日系外资指出，主要的惊喜可能是台积电隐含证实未来涨价可能性，符合日系外资预期。
而2奈米N2制程头2年的产品设计定案数量将优于N3及N5制程，推测应是AI需求所带动，且
毛利率将优于N3制程，因此维持“买进”评等和目标价975元。
美系外资则表示，台积电首季财报及第二季展望符合其预期、略优于市场预期。由于各种
AI加速器的强劲需求，公司再次调升数据中心AI营收贡献预期，资本支出展望维持280～
320亿美元，并表示逻辑半导体整体复苏将更为渐进，认为主要受车用及智慧手机拖累。
而台积电对N2制程成长维持相当正向看法，表示营收可能超过N3制程，并看到强劲的产品
设计定案活动，同时也表示将进一步涨价以因应通膨，美系外资认为将在未来支持毛利率
维持逾53％目标。
整体而言，美系外资认为由于AI贡献更强及涨价可能性增加，市场对台积电展望共识可能
会略为上升。然而，由于与市场预期未见太大不同，认为股价短期内可能维持区间震荡，
维持“加码”评等、目标价则自850元调升至900元。
欧系外资表示，台积电第二季营收展望略优于预期，受强震及电费调涨影响，毛利率展望
符合欧系外资预期、略低于市场共识。预期在稼动率回升，但3奈米产能爬波及5奈米设备
转换稀释影响下，下半年毛利率将维持51～53％的类似状况。 欧系外资认为，台积电营
收强劲成长、获利稳健且展望良好，在整个产业整体温和复苏、加上技术优势完善下，应
会支持维持优异表现，认为目前股价仍处于合理水准，维持“买进”评等、目标价875元
。
第二家美系外资亦认为，台积电第二季营收展望略优于市场共识，毛利率则略低于预期，
但符合美系外资看法，资本支出规模不变，亦符合美系外资预期。在AI成长潜力可观下，
认为台积电股价将获得市场重新评价，维持“加码”评等、目标价860元不变。
心得/评论：
外资在今天台积电大跌时纷纷送暖
纷纷在法说会后调升目标价
并且建议加码买进