原文标题：高盛：台积电2025年CoWos产能将翻倍 目标价上调至975元
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发布时间：2024-3-24
记者署名：张心瑜
原文内容：
高盛近期发布报告，预计人工智能的需求前景将更积极，市场强劲需求将驱动台积电（
2330）CoWoS产能持续增长。在报告中，高盛分析师Bruce Lu对台积电维持“买进”评等
，将目标价从新台币760元上调至975元，代表较上周五（22日）收盘价仍有24%的上涨空
间。
高盛对2024至2025年CoWoS（Chip on Wafer on Substrate）的产能预期从30.4至44.1万
上调至31.9至60万，预计到2025年产能超预期实现翻倍。这意味着CoWoS产能将较今年增
122%、明年增88%，连续两年翻倍。
在资本支出方面，高盛将2025至2026年的年度资本支出预期，从之前的350至360亿美元上
调至360至380亿美元，反映出对先进节点投资的更高需求。此外，高盛还预计，2奈米制
程技术技术的采用速度，将随着客户需求加大而加速，并且对先进封装，尤其是CoWoS的
需求更加强劲。
就人工智能行业而言，高盛对主要人工智能企业（包括台积电、联发科技、日月光等）
2025的盈利预测上调了3至14%，反映出AI大趋势将带来更强劲的多年增长前景。考虑到AI
需求持续升温的前景，高盛预计台积电CoWoS产能将在2025年翻倍，整体需求仍将超过产
能规划，到2026年产能将增长将继续强劲，以赶上需求。
此前，Bruce Lu曾在报告中提及，AI经片供不应求的情况下，短期内解决短缺最直接的方
法就是增加CoWoS产能，而台积电是其中的核心。Lu在此次的报告中再次重申，CoWoS封装
技术的产能继续，是制约AI芯片供应的最大瓶颈，也是其需求能否被满足的关键。
在盈利方面，高盛上调对台积电2025财年的市盈率预期至20倍。报告中指出，目标市盈率
是2025财年实现20倍市盈率；基于台积电2018至2021年盈利年均复合增长率为19.3%，预
测2023至2026年间的年均复合增长率为19.6%。
高盛继续看好台积电，在报告中表示，“因为我们认为，该公司稳固的技术领先地位和执
行力使其与同行相比更有能力抓住行业的长期结构性增长机会，尤其是在5G/AI/HPC/EV等
领域。”
心得/评论：
继大摩将台积电目标价上调到860元之后
高盛报告的目标价上调到975！！
瑞银上礼拜也认错
外资都认错买回了
这次不一样了吧