※ 引述《karta1695971 (mo1997)》之铭言：
: 一般来说如果债券殖利率高，大家不是应该会放弃股市来购买债券稳定套利
: 所以利率高的时候债券应该疯抢然后价格变高
: 如果债券殖利率低，大家不是应该会放弃债券把热钱涌入股市
: 利率低的时候应该没人要买价格变低
: 债券跟我想的有任何不一样吗，为什么呈现出来的是相反的，反而高利率低价，低利率高
: 价？
: 一直以来都有这个疑问，但怕大家觉得糕点到了，忍着到现在债券真的很低价了再来问
: 先说上面这个是我身为债券外行仔的想法，我也不知道哪里有问题，可以麻烦大家开示一
: 下吗
这就是没分清楚“供给或需求线上的价量关系”和“均衡价格”
债券殖利率高 => 需求量高, 债券殖利率低 => 需求量低,
这个关系在讲的是债券的需求线。
假设政府就多发一张债券要借10万元, 明年还好了。
这个行为不会影响市场上大家对债券的需求,
所以需求线不变。
如果债券殖利率跟先前一样, 那么根据需求线的价量关系,
债券的“需求量”也不会改变, 这张10万的债券就没人要买。
因此这张债券一定要拍得更便宜, 才会诱使本来不买的人出来买。
最后均衡时的价格变动, 反应的是供需变动的结果。
你看到债券价格跌, 最后均衡数量变多,
反映的是供给增加相对需求来得多的结果,
和需求线上价量的负向关系不同。
如果情境变成债券需求增加, 而债券供给不变,
你看到债券价格涨 (也就是殖利率下降)
而且均衡量增加, 岂不是要想破头?
最后假设前面情境中, 加发的10万元债券
最后用9万卖掉好了, 最后殖利率就是
10/9 - 1 = 1.1111 - 1 = 0.1111
大概就11.11%。
假设最后用5万卖掉, 殖利率就是
10/5 -1 = 2 - 1 = 1
也就是100%
这告诉我们 (1+殖利率) 跟价格是倒数关系。