标的：2065.TW世丰(投机)两年涨一倍多
分析/正文：
(一)产业面景气分析：
螺丝产品单纯，应用层面广泛，应该归类为景气循环股
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去年七月的时候，新闻报导说螺丝业者不景气，整个产业已经低迷一年多了
指标龙头厂商春雨观察，营收其实最惨就七月的时候
https://imgur.com/saAGksI
存货与应收帐款与最惨的时候相比有显著改善，至少最坏的情况应该熬过去了
https://imgur.com/et0srl9
世丰的存货也是跟春雨在差不多的时间存货飙高，但也已经降下来了
https://imgur.com/2ioG6PV
并营收率先恢复
https://imgur.com/9dSryWQ
(二)供应面分析：
去年七月很悲场的钢铁价格下跌，听说有小厂商退场了。
https://reurl.cc/09Op0A
到了第四季开始有急单，景起转好到钢铁棒线盘价可以涨价了
https://reurl.cc/qr85Rn
通常上游原料涨价才能提高报价，而且说不定有低成本库存利多。
(三)客户景气面：
https://imgur.com/QiFrhoL
有站上50还可以
综上所述，螺丝产业是刚从景气谷底回春。
(四)世丰本身的状态(部分内容参考法说会)：
1.世丰新产品下半年放量。
2.越南新厂房2023年底试产，2024年下半年量才会起来，台湾制造高毛利利基型产品，越
南厂前期偏标准化产品，出口至欧洲零关税优势。
3.公司号称越南厂未来可以增加5-6亿的营收(增加20%营收)，但考量可转债未来也是让股
本增加20%左右，整体的效益就很难预测，新厂的营收成长会不会成功不知道，可转债转
换股本上升一定会发生。
4.世丰主力为美国市场的建筑用螺丝，用烤漆技术增加耐腐蚀，配合有特殊需求的客户成
为焦点化差异型供应商，因为是利基型厂商，所以春雨、华祺等其他螺丝厂商衰退的时期
，世丰衰退幅度远低于同业，这次螺丝业景气不景气印证出世丰竞争策略确实有跟对手走
出不一样的路线。
5.2063世铠主力为欧洲市场的复合材料螺丝，跟世丰董事长与总经理同一人，目前两家公
司的市场推销部门在发展交互作用，世铠加强美国市场，世丰增加欧洲市场吧。
6.世丰持有世铠9%股权，近期世铠股价大涨，世丰会有OCI利益但不增加eps，一个没有啥
用的利多稍微提一下。
(五)未来预测：
1.
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2026欧盟要课碳税，2024与2025只是要先交资料，还没要课征
美国版的碳关税“清洁竞争法案”也很可能2024年跑出来。
https://reurl.cc/L4dNee
台湾因为少子化加上大学学历普及，愿意蹲螺丝小工厂的人很少，加上半导体、电子
业薪资优渥抢人，台湾螺丝业者一千八百多家，多数都是家庭式小工厂与四五十岁老员工
加几个外劳，原本利润就很微薄。这些小厂商要被课碳税的前提，是要导ERP资讯化才能
交碳足迹资料，但这些原本就准备被慢性淘汰的小厂商会有部分业者，因为没有足够的资
源升级而退出螺丝供应面。导入资讯化，对于平均从业人员年纪偏大的螺丝产业也是花钱
且容易抗拒，即便资讯化了，导入减碳认证又要花钱与时间，很多小厂就会选择不升级只
做国内or出口到不会被课碳税的国家，未来小厂被淘汰，大者恒大的趋势会越来越明显。
以欧盟举例，2026开始课碳税，免费碳排放配额也将在2026年至2034年的9年内取消
，也就是碳的税率逐年上升，螺丝成本会一年比一年贵，解决方法就是，既然未来东西会
越来越贵，趁便宜的时候多屯一点说不定是正确的想法。
结论：未来会有一段时间，出口到欧美的螺丝市场，供给减少(没有资讯化可以交碳
足迹的业者退出)+需求增加(未来要课碳税了，趁现在便宜多买一点)，在科技的变革中，
小厂加速退出订单集中给大厂，所以找有新工厂产能扩充的厂商，最慢我猜2025下半年
世丰会很精彩。
2.
https://reurl.cc/54qMmG
中国经济数据差到怵目惊心，更大的房地产崩盘应该就在不远处，连带中国营造业真的很
惨，所以中国螺丝滞销严重，愿意赔本出售，搞得中国螺丝承受高额反倾销税的结果，竟
然还能卖得比台湾便宜，使得过去看好欧洲转单效益而有大量存货准备的台湾螺丝厂商实
实在在吃了一个哑巴亏，不过现在这个时点台湾各大螺丝厂商的库存水准都降到一个合理
的水平。要碳税与反倾销税合起来，能够使中国螺丝业者出口欧美的那些竞争对手更加不
利，那转单效益才会出现。
3.
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拜登刚上台就推出基础建设法案，规划了超过3000亿美元用于翻修美国的道路、桥梁、铁
路、机场等交通设施，但遇到疫情与俄乌战争通膨，发包的情形并不理想，但今年有陆续
发包出去，美国营造业景气回春，官方大型基础建设准备开始动动工、民间营造也很火热
，美国市场营造螺丝需求未来稳定成长可期，对主攻美国营造螺丝的世丰特别有利。
交易策略：
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世丰2023年获利创三年新低，不过原因是Q4有汇兑损失，有句话，今年业绩就是明年的业
障，但相反的，2023年表现很烂，那2024年的获利就会成长。
建议现在可以慢慢买进，停损点为61，到了2026年上半年结束股价还没飙，就判定此次投
机失败，进行时间停损，骗自己是买了两年的5%定存。
https://imgur.com/0JE3hHO
股票已出借，没想短进短出。