※ 引述《Alison5566 (艾利森)》之铭言：
: 降息理论上应该是短期债券利率下跌吧
: 但看11月 12月的债券走势
: 十年期公债利率跌了22.4%
: 二年期公债利率跌了16.7%
: 为什么预期降息不是2Y跌的比10Y多？
: 想问股版各位先进的看法
我觉得你要问的是为什么十年期债劵价格波动
预期降息后为什么比两年期高，殖利率波动是次级市场债劵价起伏结果
因为殖利率=票面利率/债劵价格，波动的一直都是债劵价格
债劵发行时票面价格固定了，利率也标定了，每年两次配息的金额也固定不变
票面价格到期还本更不会变动，当初买多少票面价格就还多少
变动就是买卖双方在次级市场愿意成交价格，讲第三次了
所以价格是殖利率的倒数(就分母的意思)，长天期债劵价格飙得比较猛
所以看得出10年期殖利率掉得比较多，殖利率波动有什么影响，水管上大师很多
那长短天期债劵价格波动差异原因:
举例元大美债20年(00679B)追踪标的ICE U.S. Treasury 20+ Year TR Index
个股名称 比例(%) 殖利率
TREASURY BOND 1.88 Feb 15, 2051 8.15 4.118%
TREASURY BOND 2.00 Aug 15, 2051 7.31 4.104%
TREASURY BOND 1.63 Nov 15, 2050 6.44 4.118%
TREASURY BOND 1.88 Nov 15, 2051 5.51 4.090%
TREASURY BOND 3.00 Feb 15, 2048 4.83 4.197%
TREASURY BOND 2.00 Feb 15, 2050 4.53 4.148%
TREASURY BOND 4.13 Aug 15, 2053 4.4 NO DATA
TREASURY BOND 3.13 Aug 15, 2044 4.32 4.242%
TREASURY BOND 2.50 Feb 15, 2046 4.28 NO DATA
TREASURY BOND 2.50 May 15, 2046 4.08 4.244%
TREASURY BOND 3.63 May 15, 2053 3.9 N0 DATA(资料至23年12/31)
上面是前十大持有债劵票面利率、到期日、持有比例、殖利率
最早的持股也要到2044年到期，最晚是2053年，我们取中间值2050年好了
假设30年比例固定，一定有人接盘情况下，
每年配息恒定，12/29年度收盘价格$99.37，还要再收息26年x2=52次配息
FED今年利率5.25，假设预期年底4.25，这1%利差要有复利26次(或0.5%52次)
再加乘到$99.37的效果，我讲得很笼统了，只是大概不是很精确
粗糙地说$99.37包含了未来到期与配息的价格折现值参考
两年期就复利两次(或0.5%四次)，价格波动性当然差很多
更不用讲如果2025年再降息1%，效果继续叠加上是复利25次(或1%50次)
再加乘到$99.37，为了理解方便，其实应该用折现讲比较正确
所以通膨是怪物，fed升息跑不赢通膨，过去发的长债就不断贬值直到变成垃圾债