※ 引述《ntnusleep (虫虫虫)》之铭言：
: 原文标题：
: Fed会议记录露端倪 放缓缩表声浪变大 美债投资人大利多
: 原文连结：
: https://money.udn.com/money/story/5599/7692368
: 发布时间：2024/01/08
: 记者署名：经济日报 编译任中原／综合外电
: 原文内容：
: 继美国联准会（Fed）上月会议记录显示决策官员开始讨论放慢缩减资产负债表（即量化
: 紧缩政策，简称QT）步调后，又有鹰派官员建议Fed应减缓缩表速度，强化了投资人认为
: Fed不久后将放慢缩表步伐、接近结束缩表的希望，对美国公债投资人而言是一大利多。
: Fed上周公布的12月会议纪录指出，一些决策官员建议检讨现行缩表政策。达拉斯联邦准
: 备银行总裁萝根（鹰派，今年无决策投票权）6日演说时指出，鉴于金融市场流动性正在
: 减少，Fed可能必须减缓缩表速度。
: 她表示，尽管目前金融体系资金仍然够用，但个别银行可能开始感到资金吃紧，因此现在
: 开始讨论减缓缩表“应属适当”，“由于隔夜附卖回余额偏低，因此我认为应该减缓缩表
: 速度”。她也说，“减缓资产负债表正常化的速度，的确有助于使资金重分配更为平顺，
: 并降低太早停止缩表的风险，使资产负债表更具效率”。
: Fed从2022年5月开始缩表，迄今资产负债表规模已从9兆美元缩减到7.2兆美元。目前通膨
: 似乎已获得控制，利率可望回降，因此12月会议纪录指出，一些决策官员要求讨论调整现
: 行缩表计画的条件。
: 若Fed减缓缩表速度，将推升公债价格，并降低债市动荡幅度，尤其是在当前美国政府大
: 量加发公债之际。
: 官员讨论这项议题的原因之一，可能是财政部大量增发公债。2023年下半年由于政府加公
: 债，曾带动公债殖利率升到十多年来高点，并降低美国银行业及外国投资人对公债需求。
: 美国银行（BofA）利率专家估算，若Fed于今年6月终结缩表，市场总共将吸纳1.8兆美元
: 的新发公债；若到12月才结束，市场须吸纳2.1兆美元新债。
: 纽约联邦准备银行去年12月对公债交易商的调查指出，各大银行预期Fed将于今年第4季结
: 束缩表。在上月会议纪录公布后，一些投资机构已预期缩表将提前到夏季（6-8月）结束
: 。
: 巴克莱银行专家亚贝提认为，“这似乎是迈向终结QT的第一步”。若Fed结束缩表，将使
: 一些坐拥现金的投资人不再担心是否该投入债市。贝莱德全球债市投资长芮德表示，减缓
: 缩表将平缓债市震荡。今年债市的风险之一，就是财政部大量标售公债。
: 心得/评论：
: fed官员开始讨论放慢QT的速度，对债市是利多
: 此前fed透过债券持有到期的金额不再投入购债进行QT
: 若放慢QT速度，将部分到期金额再投入购买便宜价的长债
: 对长债市场是一大利多
: 美国财政部长债（bond）发行量
: 高峰主要在2020年6月607亿美元至2022年8月664亿美元
: 目前2023年11月降至剩407亿美元
: 美国公债发行量数据，长债（bond）在图中为红色，短债（bill）为蓝色
: https://reurl.cc/M4N9ep
: 由于长债价格相对便宜，换句话说对发行方不利，对买方有利
: 推测美国财政部会继续倾向降低发行长债比例（红色），提高短债占比
: 再加上一旦fed放慢QT重回债市很可能会有一波行情
: 等"放慢QT"的消息确定就慢了，要先入场埋伏
: 加上最近长债有一波跌价，是很好的分批入场时机点
是这样的
这新闻其实讲的有点偏离事实
其实FED缩表
并非卖出国债 而是停止购债
这两个大相不同
卖出国债确实可能会影响供给 但停止购债并不会
而且现在主流分析师团队观点是
今年经济并非进入复苏扩张周期
而是进入非一个缓慢爬升期
主要是因为经济并未陷入深度衰退后再扩张
所以美债想要无脑低买高卖
今年不期不待