原文标题：惠誉下调四家中共国有资产管理公司评级
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发布时间：2024-01-05 1:30 AM
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记者署名：林燕
※原文无记载者得留空
原文内容：
周四（1月4日），国际评级机构惠誉全线下调中共四大国有资产管理公司的违约评级，原
因是公司财务表现不佳、中央政府支持力度减弱以及房地产市场低迷。
惠誉将中国信达资产管理公司和中国东方资产管理公司的发行人违约评级（IDR）从“A”
级下调至“A-”级，另将中国华融资产管理有限公司和中国长城资产管理公司的评级从“
BBB+”下调至“BBB”。
这四家资产管理公司也称坏帐管理公司，他们是在亚洲金融危机后成立的。数十年来中共
政府主导的给国有企业输血贷款政策导致最大的国有商业银行处于破产边缘。但这同时也
给了这些坏帐管理公司扩张业务的机会，他们创建了迷宫般的子公司来从事其它金融业务
，并从债券市场借贷数十亿美元。
惠誉分析师在报告中写道：“降级反映了我们的看法，即考虑到一些资产管理公司的财务
表现和资本控制不佳，以及（中共）政府对该部门支持立场的不一致，政府及时向国有资
产管理公司提供特别支持的倾向已经减弱。”
“我们认为，这些动态已经降低了资产管理公司有效履行其购买系统中不良资产的政策角
色能力。”报告写到。
惠誉暗示，未来可能还会进一步下调这四家公司的评级。
报告说，信达的前景维持“稳定”，而其它三家资产管理公司则被列入负面观察名单。这
可能预示着它们的IDR可能会进一步被下调。目前，东方、华融和长城的2023年年终财务
报表数据尚未公布。
一个月前，评级机构穆迪也有下调信达和东方的评级。
中国房市和地方债给资产管理公司带来拖累
由于中共当局要求银行向陷入困境的房地产开发商提供资金支持，并以优惠条件缓解地方
政府债务，以避免这个价值9兆美元的地方债市场出现危机，所以下一步不良贷款可能会
进一步增加。
惠誉指出，中国房地产市场的问题，以及2023年经济复苏的缓慢，给资产管理公司带来了
更多阻力。尽管评级机构仍预期资产管理公司的财务状况会恢复，但恢复速度在很大程度
上取决于房地产行业的复苏。
中国房地产市场已陷入低迷期三年，并有多家知名房地产商违约，如中国恒大和碧桂园。
整个房地产行业仍受到严格的资金监管规则以及购房者丧失信心等多重因素的打击。
根据中共官方数据，由于长期经济低迷和房地产危机给企业带来压力，截至2023年9月底
，中国商业银行的不良贷款飙升增至创纪录的3.2兆元（4,470亿美元）。
此外，中共许诺的政府扶持政策未能扭转房地产市场的衰退趋势。房地产销售大幅下降已
经持续了半年，而且没有明显复苏迹象。去年12月，100家最大房地产公司的新房销售价
值同比下降约35%，降幅甚至超过11月份。
外界也对中国地方债（LGFV）爆雷感到担忧。2024年需要偿还的地方债务金额将升至
6,510亿美元，这是一个创纪录的金额。
地方政府多年来积累了大量表外债务，过去他们利用发行债券为基础设施投资提供资金，
但随着地方政府财政状况恶化，这种增长模式已变得不可持续。自然，这些随时可能引爆
的地雷让投资者怀疑，北京究竟能为地方政府债务提供多少支持。
心得/评论：
中国四大国有资产管理公司被降评惹
可能有潜在的风险
有投资中港股市的网友要小心
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