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押杠杆、反向ETF 留意风险
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发布时间：
2024/01/02 23:26:25
记者署名：
蔡静纹
原文内容：
近年来投资市场掀起一股ETF投资风潮，街口投信提醒投资人，ETF种类繁多，投资风险与
机会各异，尤其是杠杆型和反向型ETF，存在相当程度的杠杆风险，必须承担比一般传统
型ETF相对更高的风险，投资时不能不慎。
街口投信分析，目前国内杠杆型ETF多以投资期货契约的方式，每日追踪、模拟或复制标
的指数报酬率的正向倍数；反向型ETF则是每日追踪、模拟或复制标的指数报酬率的反向
倍数。而期货商品投资因持有时间限制，一旦遇到结算日或到期日，按交易规定就必须进
行结算，同时建立市值相对应的次月份，或流动性及未平仓量次佳月份的合约，来进行部
位的调整，也因此会造成ETF管理费用的增加、基金净值的耗损。
不过，由于杠杆型与反向型ETF通常仅需以部分资产来进行期货操作，其余资金可以承作
债券或票券的附买回交易，或放在保证金专户孳生收益，可适度填补每月转仓费用支出。
此外，期货合约与现货指数经常存在正价差或逆价差，或是不同月份的期货合约之间，也
会因市场因素及产品特性产生常态性正价差或逆价差，因而导致ETF基金净值的损益。
例如，台股期货合约与台股指数长期呈现逆价差（台股期货合约小于台股指数），尤其是
在市场走空或是发生特殊风险事件时，其逆价差的程度会大幅扩增，进而导致反向ETF必
须以卖低买高的方式进行每月的转仓操作，因而造成反向ETF的净值持续折损。
不过，台股期货合约与台股指数长期呈现逆价差的特性，对于原型或是杠杆型的ETF却是
有利的，因为原型或是杠杆型的ETF就可以买低卖高的方式，来进行每月的转仓操作。
另外，当追踪指数连续上涨的时候，两倍杠杆型ETF的报酬率会因为复利的加乘效果，而
快速放大资产的总值，并优于原型ETF之两倍报酬；反之当追踪指数在下跌的时候，也会
因为两倍杠杆的因素，导致单日的负报酬率被放大为指数的两倍，投资人在投资此类高倍
数的杆型和反向型ETF时应更为审慎。
心得/评论：
看不到风险
只存在利益
正2就是强
年轻人要赚第一桶金
起手势就是借一桶金买正二欧应
以正二的报酬率来看
放个三年后就有钱买房了