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《钢铁股》大成钢明年H1拼扬 德州热轧冷轧产能扩增
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发布时间：
2023.12.14 16:39
记者署名：
叶时安
原文内容：
大成钢(2027)周四召开法说会，大成钢德州冷轧扩建工程预计今年12月如期完工，完工后
冷轧增加每个月1.3万吨产能，达到3.1万吨水准；而另一条热轧1.8万吨生产线正扩建中
，预计三年后会完工，2025年后热轧产能也将达3.1万吨，对集团后续整体毛利率添力。
展望明年，大成钢预估，明年上半年状况可望优于今年下半年。
大成钢今年前三季营收795.45亿元，年减11.69%；三大产品比重与去年度差异不大，不锈
钢产品占38%、螺丝帽扣件占22%、铝卷板占40%。
不锈钢产品销售状况，大陆经济今年第一季不如预估，导致市况有所修正，延至第三季预
估将补库存，然又遇到欧美银行倒闭危机、联准会升息持续，补库存动作缓步，从去年第
四季到今年第四季，整体营运销售数量下滑，不过公司以通路角色，整体表现较钢铁同业
仍得宜。
大成钢集团德州铝厂热轧线扩建工程，预计2025年底完工，大成钢在2018年10月以3.5亿
美金向美国铝业并购德州工厂，2021年7月再投资2.6亿美元提高德州厂产能及扩建第二条
冷轧产线，今年12月德州冷轧扩建工程预计如期完工，完工后冷轧增加每个月1.3万吨产
能，达到3.1万吨水准。而另一条热轧1.8万吨生产线正扩建中，预计三年后会完工，2025
年后热轧产能也将达3.1万吨，对美国铝卷板的发展大有可为，公司扩建有信心。
大国钢透过购并整合市场，现为全美最大扣件进口通路商。自从2008年并购Brighton
Best公司以来，合金钢扣件毛利率始终维持在50-60%之间，每日营业额最高约20万美金，
较并购时14万美元增加有限。大国刚导入大成钢电子商务平台模型，网络改变传统交易模
式，不断增加新产品并扩大营业规模，让营收倍数成长，整体毛利率虽因与同业竞争而短
期策略性调低，但在市场整合后，营收、毛利率皆同步上扬，在2022年日营业额达300万
美金，今年略降1成左右，目前日营业额达260-270万美金。
大成钢集团活化正道工业闲置厂区，投入系统家具生产，聚焦本业经营，保留台湾及马来
西亚工厂生厂车用铝铸造产品。公司介入后，多方经营下，后续损益两平将可期。而大成
钢隆美家居目前台湾有72家门市，虽然短期没办法成为集团第三只脚，仍对集团有所助益
。
产品价格上，受到大陆提振经济仍无力、战争两大冲突等因素，不锈钢价格今年走跌，而
大成钢集团铝卷板部分，公司生产量、销售量名列前茅，受到铝卷售价略走缓的影响较小
。以大成钢采购分析，市场认定以低价去购料，显示价格不是最低也已处于低档，后续原
物料价格预估不会再跌，稳定一定范围内。
大成钢营运表现上，今年前三季EPS达2.1元，而今年股利政策亮眼，明年股利实际政策不
明朗，但明年一定会发股利。铝卷板并购，集团领头地位，加上产线增加，后续将助力毛
利率。展望明年，虽然市况仍不甚明朗，明年上半年一定比今年下半年好。
心得/评论：
许久不见恨铁大成钢，一直等不到35以下就放弃去买其他东西了
虽然今年不是传产年加上中钢软趴趴，但公司整体还是稳稳的爬
我比较好奇的是老董会不会又增资或者明年股利继续配股增肥XD