原文标题：2024 年首季毛利率将不到 50%，大摩下修台积电目标价至 688 元
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发布时间：2023-12-4
原文内容：
外资摩根士丹利表示，台积电虽设定长期 53% 的毛利率目标，但是，在 2024 年折旧增
加，苹果的 3 奈米的晶圆价格维持 2 万美元，没有成长。加上预计 2024 年第一季营收
将季减 7% 的情况下，而且接下来英特尔 3 奈米订单短时间不会成长太快，因此投资评
等维持“优于大盘”，但是目标价由每股的每股新台币 718 元，下修到 688 元。
报告指出，对于台积电的毛利率与晶圆价格一直是关注的焦点。虽然长期设定 53% 的毛
利率目标，以及 25% 的股东权益酬率。然而，2024 年第一季因为折旧的问题，毛利率将
会下降。另外，目前 3 奈米制程大客户苹果的晶圆价格定价保守，维持原本 2 万美元的
价格，低于预期的 2.3 万美元，这也拖累 2024 年第一季毛利率将下降到 49.5%。
就台积电的状况，预估 2024 年第一季的营收将季减达 7%，这也是影响当季毛利率的主
因。而且，虽然英特尔提高外包规模，加强与台积电的合作。然而，预估英特尔的订单时
间不会成长太快，而苹果采用台积电 2 奈米制程也预估要到 2026 年之后，这些预估都
会持续关系到台积电的毛利率情况。
整体来说，台积电 2024 年的资本支出将下降到 280 亿美元，不如市场预期的情况下，
虽然对台积电投资评等维持“优于大盘”，但是目标价由每股的每股新台币 718 元，下
修到 688 元。
心得/评论：
在这几乎所有人都看好年底台股的行情时
大摩下修了占台股权值最大的台积电目标价？

大学长被叫号了

真是令人感动 叫我们先跑

要喷了

500见

都知道明年获利只会更多 那就是继续放 QQ啾啾我啊

解套讯号来了楼下688大学长

二月万八不是梦 稳

买

整天修正 毫不坚定

好的，欧印

下看500

笑死台积要拉回平盘了 果然反著做

99688T

好BM

来了！