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美国第三季ECI超预期成长 Fed高利率难降
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发布时间：
2023/10/31 22:43
记者署名：
钜亨网编译段智恒
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美国第三季聘雇成本指数 (ECI) 意外加速成长，主因是薪资强劲增幅推动，加剧外界担
忧稳健的就业市场可能会让通膨保持在联准会 (Fed) 的目标上方，也是高利率可能维持
一段时间的最新迹象。
美国劳工统计局 (BLS) 周二 (31 日) 公布数据显示，第三季 (7 至 9 月) 衡量薪资和
福利的指标 ECI 季增 1.1%，高于市场预期和前值的 1%；按年来看，ECI 成长 4.3%，尽
管是自 2021 年底以来最小增幅，但仍远高于新冠疫情前的增速。
另外，虽然民间企业的薪资成长略有回升，但州和地方政府的薪资却大幅飙升。具体来看
，第三季民间企业薪资成长 1.1%，高于第二季的 1.0%，按年来看成长 4.5%。州和地方
政府的薪资在第三季劲扬 1.8%，远高第二季的 0.8%，主因是由于教育、卫生服务和公共
行政方面的薪水增加；按年来看成长 4.8%。
整体来看，第三季薪资成长 1.2%，高于第二季的 1.0%；按年来看成长 4.6%，与第二季
持平。薪资增幅仍远高于新冠疫情前水准。而经通膨调整后的第三季薪资年增 0.9%，低
于第二季的 1.7%，此外第三季就业福利季增 0.9%、年增 4.1%。
虽然有许多其他收入指标更频繁公布，其中包括单月非农就业报告中的薪资成长数据，但
经济学家更倾向观察 ECI 指数，因为该指数不会因职业或产业之间就业构成变化而扭曲
。
分析指出，在 Fed 官员密切留意经济数据，寻找就业市场不再放缓的迹象之际，劳通成
本意外成长可能加剧通膨顽强难退的担忧。
市场普遍预估，在本周三 (11/1) 开始为期两天的货币政策会议结束时，决策者将维持基
准利率不变，然而薪资成长持续加速可能会促使 Fed 在未来几个月进一步升息。
尽管如此，有其他指标显示薪资成长正在放缓。亚特兰大联准银行的薪资成长追踪指标─
薪资中值的 3 个月移动平均值─自 7 月以来的几个月内有所放缓。目前外界预估，本周
五 (11/3) 公布的 10 月非农就业报告中，薪资成长会写下两年多来最小年度收入增幅。
高频经济公司 (High Frequency Economics) 首席美国经济学家法鲁奇 (Rubeela
Farooqi) 表示，薪资继续以较高的速度成长，这对 Fed 官员来说太快了。决策者此次会
议可能会再次保留升息的选项，并将承诺在一段时间内维持现制性政策立场。
心得/评论：
ECI美国第三季聘雇成本指数意外加速成长，加剧市场担忧强劲的就业市场可能让通膨保持在联准会 (Fed)
的目标上方 , 美元指数冲上106. 76 好强
薪资涨涨涨 美国人有钱消费 通膨要降到FED 希望的2% , 看来还有一大段路