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“没想到几天能赔上百万”…连最狂分析师都惨套美债ETF，专家用两数据给3字箴言应对
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更新时间： 2023年10月27日 周五 下午4:02
记者署名：
林韦伶
原文内容：
被部分网友称为“最狂分析师”的摩尔证券投顾投资长郭哲荣，日前公布自己的证券库存
，砸下3000万买美债ETF，但仅短短几天时间就赔逾百万，让他不禁感叹：“其实比我想
像中赔得快，我没想到债券可以赔那么快。”
事实上，跟他有同感的投资人恐怕为数不少，因为自年初起，多家资产管理业者都喊出相
同的口号，认定2023年为“债券年”、“10年来债券最佳买点”，并纷纷推出相关商品吸
金；然而，债券价格却没有最便宜、只有更便宜，让投资人惨遭套牢。
雪上加霜的是，近期更传出“债券义勇军”（bond vigilantes）重出江湖的新闻，引发
债市上演一波抛售潮。
多项利空因素冲击下，美国公债殖利率大幅走扬到今年次高水准，让华尔街大鳄艾克曼与
债券天王葛洛斯双双提出看法表示：“美国公债跌过头了。”
说好的债券年呢？债券价格一路破底，专家建议：不要动
在债券殖利率攀高的情况下，套牢的投资人应该怎么办？汇丰（台湾）商业银行财富管理
暨个人金融事业处投资及财富管理部资深副总裁李胜凯简单给出3字回应：“不要动”
所谓的“债券义勇军”指的是投资人不满宽松货币政策造成通膨，当通膨升温时，债券固
定收益的实际购买力便会下滑，因此先抛售债券以压低债券价格，希望透过增加政府举债
成本的方式，施压政府抑制通膨。
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汇丰（台湾）商业银行财富管理暨个人金融事业处投资及财富管理部资深副总裁李胜凯。
（摄影：林韦伶）
李胜凯分析，会建议投资人不要动有所根据，“因为债券是一种可以领息的投资商品，如
果把领的息也加进来，投资人不见得有赔钱”。
他以全球投资等级10年期债与美国投资等级10年期债为例指出，尽管近1个月投入两市场
的投资人的确小赔1.87%与2.67%，但若将时间拉长到今年以来1年，投资人含息都还是有
拿到正报酬，尤其是一年期间的报酬大约分别有4.67%与3.63%。
此外，他也根据过去4次美国发生利率倒挂的经验来看，每当10年期政府公债殖利率要追
上美国联准会的基准利率时，就可能是10年期政府公债殖利率到顶之时。
李胜凯指出，目前联准会利率大约5.2%~5%，10年期政府公债殖利约在4.95%左右，“中间
还会震荡，可能有机会去测试，但对于手上还没有买债券的投资人来说，现在是一个很不
错的进场点，就算不是买在最便宜，也是买在前20%便宜的。”
至于已经持有债券的投资人，李胜凯分析若手中持有的是天期不会太长的债券，像是10年
期债，都应该还有正报酬的机会，由于汇丰预估明年可能在第3季迎来首次降息，届时就
有机会获得资本利得。
前进债市怕被套牢 专家教战：分批买进、长线布局
财经专家卢燕俐表示，随着升息已到末端，此时是买债的超级甜蜜点，惟长天期美债ETF
价格持续震荡中，观察美国10年期公债殖利率近期创下2007年金融海啸以来新高点，有兴
趣布局的人，建议采取分批买进、长线布局的策略，静待联准会展开降息循环，若在未来
有机会进入降息循环，应能看到不错的债券收益机会。
对于近期市场传出的“债券义和团”重现市场的说法，国泰投信ETF经理人钟郁婕认为，
债券市场近日以来出现震荡使净值下跌，表现确实不尽人意，主要原因是短线上有联准会
主席鲍威尔近日发表谈话提到，未有证据表明联准会政策过于紧缩，加上市场担忧美国财
政，使得美国10年期公债殖利率短线冲高逼近5%后回落至约4.8%。
钟郁婕分析，债券市场殖利率或价格的波动周期，一般都在3年以上或更长，因此债券投
资布局需以较长线心态较佳，建议投资人可以逢低分批布局或定期定额的方式，分散进场
风险。
心得/评论：
股版真的是一堆唬烂嘴砲仔的聚集处 , 每个人都在吹嘘自己多行
被打脸就装死
翻了一下 , 上半年一堆人无脑吹捧买美债 , 惨
帮 icelaw 节哀
→ icelaw : 由于我买的是30年的超长期的债 ，利率只要每降一点04/10 15:50
→ icelaw : 本金又大，帐面上的资本利得就不少了04/10 15:50
→ icelaw : 不过 其实我还蛮希望 撑久点再降息，因为 我还没买04/10 15:51
→ icelaw : 完阿04/10 15:51
推 icelaw : 四月底前 会打算把这个月的赚的钱， 打算再投一到04/10 15:53
→ icelaw : 两万美金进去 04/10 15:53
→ icelaw : 当然就没之前的利率香了，可惜啊04/10 15:54
→ icelaw : 好险我没听某君的影片 说什么买债必赔 什么债券利 04/10 15:57
→ icelaw : 率涨到6% 就是亏损机会成本 笑死04/10 15:57
→ icelaw : 那照某君的论点 那现在反而跌到3%多 那我不就在 赚04/10 15:58
→ icelaw : 资本利得+债息双赚的最佳剧本吗 04/10 15:58