不要忘记：货币的价值，不是帐面数字，而是购买力。在信用本位制下，通膨并不会让你的财富实质增加，而是通膨和生产力必须保持相应的涨幅：大量的资金进入市场，虽然会稀释货币的购买力，但若资金流入产业发展，增加商品的生产效率，降低商品的成本和价格，那么就可以抵销通货膨胀。你手上增加的钱才能真正买入更多商品，提升物质生活水准。因此，通膨可以视作“资金转换成生产力的转换效率”。每印1单位的钞票，如果只能转换出0.1的生产力，过多的资金去追逐过少的商品，供需失衡就会造成物价上涨，那么就是现在的情况：高通膨暗示生产力的增幅已远远跟不上资金的增幅。美国在2008年示范过了：金融海啸后，美国在五年内印了4兆美元的钞票，但通膨一直保持平稳状态。全地球明明多了4兆美元的资金，但通膨却几乎没有变化，代表转换成生产力的效率极高。这才是财富的实质增加：你的资产涨幅高于物价涨幅。但现在则是高通膨的时期，物价的上涨，是反映过多的资金正在追逐过少的商品，代表资金转换成生产力的效率很低。那么你就要考虑：你在股市投入的资金报酬率，是否能高过通膨的增速？而且不要忘记：风险和报酬呈正比。要追求越高的报酬率，就必须承担越高的风险。以前投资100元，赚10%就能吃到鸡腿饭，赔10%还能吃到排骨饭。现在同样投资100元，必须要赚20%才能吃到一样的鸡腿饭，但需承担的亏损风险也远高于以前了。现在同样投资100元，即便一样只赔了10%，但已经吃不起排骨饭了，只能吃鲁肉饭。德国股市说过，股价是狗，基本面则是牵狗的主人：狗不管短期内如何上窜下跳，永远都不会离主人太远。而既然高通膨暗示企业的生产效率低下，代表总体的基本面有隐忧，那么通膨所导致的资产帐面数字增加，其实就是一种超涨：狗现在跑太快了。既然现在狗远离主人，那么未来就只会有两种结果：要嘛是升息顺利软着陆，主人加快速度跟上狗；要嘛是升息造成硬着陆，狗回头去找越走越慢的主人。总结来说：虽然你手上的钱变多了，但物价涨幅低于你的资产涨幅，你能享受到的物质生活水准提升了，这才是真正的财富增加。而不是手上的虽然钱变多，但物价涨幅也不断快速攀升，结果我变多的钱并无法购买更多的商品。甚至物价涨幅高于我的资产涨幅，导致我的钱虽然变多，却反而更买不起商品。