阻贬年抛汇1818亿 央行：台币稳定有其必要
记者颜真真／台北报导
2023年10月3日 周二 上午11:47
[NOWnews今日新闻] 中央银行总裁杨金龙明（4）日将赴立法院财政委员会进行业务报告，
书面报告也在今日提前出炉，央行也揭露，虽然今(2023)年上半年国内汇市美元供需大致相
当，央行仅小幅净卖汇（阻贬新台币）8.8亿美元，若加计去年下半年净卖汇47.5亿美元，
累计去年7月至今年6月合计央行净卖汇56.3亿美元（以今日汇价32.3元换算，约折合新台币
1818.49亿元），约台湾GDP的0.76%。央行强调，台湾为小型开放经济体，贸易依存度高，
且外汇市场属浅碟型，维持新台币汇率相对稳定有其必要性，而今年至今新台币兑美元贬幅
于多数主要货币居中，而且新台币波动度较低，相对主要货币汇率稳定。
央行指出，今年上半年，美国联准会（Fed）因通膨率趋缓而放缓升息步调（合计0.75个百
分点），惟欧洲央行（ECB）、英国央行（BoE）因通膨率相对较高，各升息1.5个百分点，
使欧元、英镑对美元分别升值1.9%及5.1%，美元指数（DXY）小贬0.6%。因国际美元变动不
大，国内汇市美元供需大致平衡，惟因日本央行（BoJ）及中国人民银行等货币政策仍维持
相对宽松立场，亚洲货币走势偏弱，拖累新台币贬值1.37%，惟贬幅小于日圆的9.14%、人民
币的4.28%及韩元的4.04%。
也因此，此期间央行进场小幅调节汇市而净卖汇8.8亿美元。不过，若加计去年下半年央行
净卖汇的47.5亿美元，央行去年7月至今年6月合计净卖汇56.3亿美元（约折合新台币约1818
.49元），约当台湾GDP的0.76%。
央行进一步说明，今年第3季以来，美国经济表现多优于市场预期且具有韧性市场预期美国
经济可望软着陆，截至9月28日美国2年期及10年期公债殖利率分别上扬至5.06%及 4.57%，
带动美元指数上升3.22%。此期间外资利用 AI热潮带动国内电子股上扬而趁机获利了结，卖
超台股3997亿新台币（折约125.68亿美元)，并同所获配的多数股利汇出，致国内汇市出现
美元超额需求，
央行因此进场调节，以维持国内汇市稳定，该期间新台币贬值3.51%。今年至9月28日，国际
美元走强，加以外资累计约汇出157.14 亿美元，也是今年至今新台币贬值4.83%的主因，只
是新台币与其他主要货币相比，贬幅居中。
由于美元为最主要国际准备货币，美国Fed的货币政策、美元走势及全球金融循环扩张或紧
缩明显相关。去年以来，Fed为抑制高通膨而加速紧缩货币政策，美债殖利率急遽上扬、美
元大幅升值，导致全球金融市场出现去杠杆化，金融循环转为紧缩，股市等风险性资产价格
出现大幅修正，各国货币对美元多呈贬值。今年以来，由于Fed放缓升息步调，美元指数涨
幅亦放缓。
虽然去年11月至今年2月初市场预期Fed将放缓升息步调，风险情绪趋于乐观，美股止跌回升
，外资汇入资金并买超台股，新台币呈升值，但今年2月至5月中旬，亚洲货币走弱，外资转
为净卖超，台股受内资支撑而盘整，新台币呈小幅贬值。整体而言，此期间外资净买超，国
内股汇市齐涨，台股上涨 19.5%，新台币升值 4.5%。
央行说，今年5月中旬至9月28日，AI热潮带动美国科技类股上扬，国内电子股及大盘连带受
惠上涨，外资逢高获利了结且卖超台股，国人资金持续追涨AI概念股，支撑台股指数上涨5.
2%；由于外资汇出卖股资金及获配股利，使新台币汇率贬值4.51%，呈现股汇市不同步。
央行强调，新台币汇率原则上由外汇市场供需决定，但若有不规则因素如短期资金大量进出
与季节因素，导致汇率过度波动或失序变动，而有不利于经济金融稳定之虞时，央行将本于
职责维持外汇市场秩序。
而去年底至今年9月28日，新台币兑美元贬值 4.83%，贬幅小于澳币的5.67%、泰铢5.85%、
韩元6.28%及日圆12.18%，贬幅居中。由于主要货币均多呈同向变动，同期间国际清算银行
（BIS）编制的新台币名目有效汇率（NEER）反呈小幅上升0.18%，变动幅度居中，而韩元、
人民币及日圆的NEER则分别下跌1.77%、2.46%及8.44%。
央行认为，台湾为小型开放经济体，贸易依存度高，且外汇市场属浅碟型，维持新台币汇率
相对稳定有其必要性。长期以来，新台币兑美元波动度小于新加坡币、欧元、日圆、韩元及
澳币等主要货币，有利厂商的报价与营运，亦有助国内金融稳定与经济成长。
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心得：
央行表示 新台币汇率原则上由外汇市场供需决定
但是外资利用 AI热潮带动国内电子股上扬而趁机获利了结导致汇率过度波动或失序变动，
而有不利于经济金融稳定之虞时，央行将本于职责维持外汇市场秩序。