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美9月ISM制造业指数升至49 创去年11月以来新高
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发布时间：
2023/10/02 23:33
记者署名：
钜亨网编译段智恒
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美国 ISM 周一（2 日）公布数据显示，9 月制造业指数报 49.0，高于市场预期 47.7 和
前值 47.6，虽仍处在 50 荣枯线下，但创去年 11 月以来新高，让人们看到美国制造业
最糟糕的时期可能过去的希望。
与此同时，全球标普 (S&P Global) 机构同日公布的 9 月制造业采购经理人指数 (PMI)
终值报 49.8，远高 8 月的 47.9，也高于市场预期和初值的 48.9。不过该指数仍连续第
五个月低于 50 荣枯线，也是过去 11 个月中第十个月萎缩
9 月美国 ISM 制造业细项指数：
新订单指数报 49.2，前值 46.8
生产指数报 52.5，前值 50.0
雇佣指数报 51.2，前值 48.5
供应商交货指数报 46.4，前值 48.6
存货指数报 45.8，前值 44.0
客户端存货指数报 47.1，前值 48.7
价格指数报 43.8，前值 48.4
未完成订单指数报 42.4，前值 44.1
出口订单指数报 47.4，前值 46.5
原物料进口指数报 48.2，前值 48.0
观察指数细项，9 月 ISM 制造业指数大幅成长主要是受去年 7 月以来最强劲的生产指数
和雇佣指数成长推动。生产指数自 8 月的 50.0 升至 52.5，雇佣指数从 8 月的 48.5
大幅升至 51.2，为 4 个月来首次出现成长，而该指数的成长也让生产商在处理累积的订
单方面取得进展，未完成订单指数自 8 月的 44.1 下滑至 42.4。
9 月新订单指数自 8 月的 46.8 升至 49.2，虽然仍在 50 荣枯线下，但也升至 1 年多
高点。值得注意的是，生产商在大宗商品价格下跌中找到解脱，9 月价格指数自 8 月的
48.4 降至 43.8，创 4 个月来最大降幅。有分析指出，价格指数下降对商品通缩是个好
兆头，但汽车工人的罢工行动可能会推告汽车售价。
另外，随着 9 月客户端存或指数自 8 月的 48.7 降至 47.1，为 3 个月来最快速度萎缩
，产量成长可能会持续下去，而存货指数报 45.8，意味着工厂库存有所减少。
ISM 制造业商业调查委员会主席 Timothy Fiore 表示，由于订单持续疲软，企业仍在适
当管理产值，但 9 月 PMI 相较 8 月有所改善是个明显的积极讯号。
通膨再次面临升温压力
标普全球机构首席商业经济学家 Chris Williamson 则说，9 月制造业的商业活动接近稳
定，这是乐见的，但物价压力的进一步增加是通膨方面的另一个问题。
分析指出，受油价上涨的影响，制造商的成本以 5 个月以来最快速度成长，这些多出来
的成本已经转嫁给消费者，因此将不可避免地给通膨带来新的升温压力。
Zerohedge 点评称，尽管两项调查结果都低于 50 荣枯线，但细项仍有很大的不同，其
中 PMI 是物价上涨和订单 / 生产放缓，而 ISM 是物价降低和快速的成长的订单
就背景而言，“硬”数据已跌至 5 个月低点，而调查驱动的“软”数据则处在 2022 年
以来的新高，紧缩的金融环境终于开始产生影响。
因此综上所述，尽管软调查数据整体上有所改善，但制造业报告显示生产继续放缓而价格
重新加速走高，换句话说就是“停滞性通膨”。
心得/评论：
依照今天发布的制造业数据分析, 美国有可能朝向停滞性通膨的方向
如果通膨再度升温, 联准会的高利率会持续更久吧