※ 引述《chopinmozart (aha)》之铭言：
美国公债以未来几个月来说
短债风险远小于长天期债券，尤其是20年以上的
看到最新的SEP，GDP上调，失业率下调，经济衰退风险进一步降低
短天期利率变动已经不是重点，我个人认为应该抽一部份资金放美元定存
而长天期债券风险升高
长天期债券通常在经济衰退的时候才会有显著的殖利率下跌
而这份SEP直接否定了明年会经济衰退的假设
长天期债券现在面临的风险是 殖利率曲线 斜率翻正的风险
如果 3个月殖利率维持在 5.5%，单就10年债拉平就还有1%(昨收4.4)上涨的空间
而目前市场较热的20年以上债券风险预期升高
倒挂毕竟不是常态
正斜率的殖利率曲线才是常态
"多注意长天期债券风险"
附上 1966年以来 三个月殖利率在5~6%，10Y-3M 大于0%的历史资料
殖利率单位%
DATE 3M 10Y 10Y-3M
66/08 5.06 5.36 0.30
67/12 5.04 5.70 0.66
68/02 5.02 5.56 0.54
68/03 5.17 5.76 0.59
68/04 5.51 5.74 0.23
68/05 5.68 5.86 0.18
68/06 5.30 5.64 0.34
68/07 5.17 5.39 0.22
68/08 5.18 5.42 0.24
68/09 5.16 5.49 0.33
68/10 5.48 5.61 0.13
68/11 5.52 5.78 0.26
69/03 5.99 6.30 0.31
69/04 5.87 6.20 0.33
70/09 5.84 7.29 1.45
70/10 5.84 7.33 1.49
70/11 5.04 6.49 1.45
71/06 5.22 6.70 1.48
71/07 5.31 6.85 1.54
72/12 5.14 6.41 1.27
73/01 5.68 6.54 0.86
73/02 5.85 6.64 0.79
75/01 5.68 7.53 1.85
75/02 5.40 7.46 2.06
75/03 5.53 8.01 2.48
75/04 5.50 8.31 2.81
75/05 5.20 8.04 2.84
75/06 5.86 7.96 2.10
75/10 5.51 7.91 2.40
75/11 5.54 8.14 2.60
75/12 5.20 7.76 2.56
76/02 5.00 7.77 2.77
76/05 5.49 7.96 2.47
76/06 5.37 7.86 2.49
76/07 5.17 7.86 2.69
76/08 5.09 7.66 2.57
76/09 5.06 7.55 2.49
77/05 5.03 7.38 2.35
77/07 5.40 7.42 2.02
77/08 5.56 7.11 1.55
77/09 5.89 7.41 1.52
86/07 5.91 7.28 1.37
86/08 5.28 6.92 1.64
86/09 5.32 7.42 2.10
86/10 5.33 7.32 2.00
86/11 5.52 7.14 1.61
86/12 5.81 7.22 1.42
87/01 5.75 7.18 1.43
87/02 5.59 7.16 1.57
87/03 5.92 7.54 1.61
87/04 5.55 8.18 2.63
87/05 5.82 8.46 2.64
87/06 5.87 8.37 2.50
87/10 5.40 8.88 3.48
87/11 5.45 8.97 3.52
87/12 5.85 8.86 3.01
88/01 5.80 8.26 2.46
88/02 5.77 8.15 2.38
88/03 5.85 8.54 2.69
91/03 5.93 8.06 2.13
91/04 5.69 8.01 2.33
91/05 5.69 8.06 2.37
91/06 5.69 8.23 2.53
91/07 5.68 8.15 2.47
91/08 5.48 7.82 2.33
91/09 5.25 7.45 2.19
94/10 5.15 7.81 2.66
94/11 5.71 7.91 2.19
94/12 5.69 7.82 2.14
95/01 6.00 7.58 1.59
95/02 5.94 7.20 1.26
95/03 5.87 7.20 1.33
95/04 5.86 7.06 1.20
95/05 5.80 6.28 0.48
95/06 5.57 6.20 0.64
95/07 5.58 6.43 0.85
95/08 5.45 6.28 0.84
95/09 5.41 6.18 0.77
95/10 5.51 6.02 0.51
95/11 5.49 5.74 0.25
95/12 5.08 5.57 0.50
96/01 5.05 5.58 0.53
96/02 5.03 6.10 1.07
96/03 5.14 6.33 1.19
96/04 5.15 6.67 1.52
96/05 5.18 6.85 1.67
96/06 5.16 6.71 1.55
96/07 5.31 6.79 1.49
96/08 5.28 6.94 1.66
96/09 5.03 6.70 1.67
96/10 5.15 6.34 1.19
96/11 5.13 6.04 0.92
96/12 5.17 6.42 1.25
97/01 5.15 6.49 1.35
97/02 5.22 6.55 1.33
97/03 5.32 6.90 1.58
97/04 5.23 6.72 1.49
97/06 5.17 6.50 1.33
97/07 5.23 6.01 0.78
97/08 5.22 6.34 1.12
97/09 5.10 6.10 1.00
97/10 5.20 5.83 0.63
97/11 5.20 5.87 0.68
97/12 5.35 5.74 0.40
98/01 5.18 5.51 0.33
98/02 5.31 5.62 0.31
98/03 5.12 5.65 0.53
98/05 5.01 5.55 0.54
98/06 5.08 5.45 0.37
98/07 5.08 5.49 0.42
99/10 5.09 6.02 0.94
99/11 5.30 6.19 0.89
99/12 5.33 6.44 1.11
00/01 5.69 6.67 0.97
00/02 5.78 6.41 0.63
00/03 5.87 6.00 0.13
00/04 5.83 6.21 0.38
00/05 5.62 6.27 0.65
00/06 5.86 6.03 0.18
: ※ 引述《gothmog (上海极司非尔路76号)》之铭言：
: : Fed利率决策／今年将再升1码 明年全年利率接近目前水准
: : 2023-09-21 02:33 经济日报 编译任中原／综合外电
: : 美国联准会（Fed）联邦公开市场委员会（FOMC）20日会议决定维持利率不变，联邦资金利
: : 率仍为5.25%～5.5%，但暗示今年内还将再升息1码，以对抗通膨。
: : 利率预测“点状图”并显示，由于经济活动比预期强，大多数官员也预测，明年全年利率都
: : 必须维持在与目前接近的水准。
: : https://bit.ly/46m8Opl
: : 心得：
: : 1.市场充分消化了本次会议的暂停加息，这使得联邦基金利率目标保持在5.25%-5%的范围内
: : ，为约22年来的最高水平
: : 2.尽管预计不会加息，但制定利率的联邦公开市场委员会将何去何从仍存在相当大的不确定
: : 性
: : 3.除了利率预测外，美联储还大幅上调了今年的经济增长预期
: : 目前预计今年美国国内生产总值将增长2.1%。这是6月份预估的两倍多
: : 2024年GDP预期从1.1%上调至1.5%。
: : 4.美联储还继续减少其债券持有量，这一过程自2022年6月以来已将央行资产负债表削减约8
: : 150亿美元，美联储每月允许高达950亿美元的到期债券收益不进行再投资 （缩表还在持续
: : 这才是真正的杀手锏）
: 是这样拉吼 哇尬力共
: 自从2021年来
: 各种对经济或是利率预测
: 终究逃不过自然法则
: 在2021年时的状况
: 大印钱 = 通膨 != 通膨只是暂时的
: 这是千古不变的法则
: 而一转眼过了两年之后
: 在2024年的状况
: 高利率 = 衰退 != 软着陆
: 这也是即将上演的千古不变法则
: 现在美央行只有一条路能走
: 就是制造衰退也要把通膨按回2%
: 经济和股市能够在高利率环境下撑多久
: 没人能准确预知 只是快或慢问题
: 但这一切都是在酝酿2000 2008的前夕
: 经济跟高利率这两头火车的对撞
: 最好的投资标的依然是美债